日前，阿克蘇諾貝爾和美國同行艾仕得涂料系統(tǒng)正在考慮對等合并，不過談判還處在早期階段，是否成功需要時間的考驗。阿克蘇諾貝爾為全球第二大涂料生產(chǎn)商，艾仕得則位居全球第五。

如果交易達成，一個與PPG工業(yè)集團比肩的全球涂料巨頭或?qū)⒊霈F(xiàn)。從目前2017年前三季度銷售額來看，PPG前三季銷售額110.9億美元，阿克蘇諾貝爾前三季銷售額為129.1億美元，艾仕得前三季銷售額31.9億美元。如果阿克蘇諾貝爾與艾仕得并表，前三季度銷售額已達161億美元，排名遙遙領(lǐng)先。眾所周知，去年涂料巨頭PPG計劃收購阿克蘇諾貝爾，曾三次向阿克蘇諾貝爾提出收購要約，出價分別為208億歐元、245億歐元和269億歐元，但最終以撤銷收購要約而以失敗告終。PPG事與愿違，阿克蘇卻心有所屬。

PPG地位尷尬

2016年排行第一、第二的PPG、阿克蘇諾貝爾，到2017年前三季度時，阿克蘇諾貝爾前三季度銷售額以129.1億美元居第一，PPG以總銷售額以110.9億美元排名第二。并且PPG與排名第三的宣偉、威士伯110億美元僅差0.9億美元。如果PPG不收購其他涂料企業(yè)，宣偉與阿克蘇都會對他形成很大的威脅。

美國宣偉三季度業(yè)績大增，發(fā)展?jié)摿薮?。其公布?017年三季度財務(wù)報告顯示,在納入了威士伯公司(Valspar)自6月份以來的銷售業(yè)績后,宣偉公司第三季度合并凈銷售額同比增長37.4%,達到創(chuàng)紀錄的45.1億美元，從而使公司1-9月銷售總額達到了創(chuàng)紀錄的110億美元，同比增長21.3%，其中威士伯公司三季度以及1-9月銷售額分別增長32.8%和16.1%。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-9月宣偉公司來自持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的息稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)同比增長了9.6%，達到17億美元，如果不計算并購?fù)坎镜挠绊?，則同比增長率為4.3%。從業(yè)績猛增的板塊來看，其高性能涂料第三季度以美元計算的凈銷售額同比增長150.8%至12.4億美元，1-9月同比增長68.4%至29.9億美元，主要是由于合并威士伯公司的銷售帶動，分別貢獻了148.7%和66.9%。

PPG的三季度業(yè)績相較于宣偉，要遜色得多。PPG今年三季度財務(wù)報告顯示，當季公司凈銷售額約38億美元，同比增長3%以上，其中工業(yè)涂料業(yè)務(wù)單元三季度凈銷售額約為15億美元，同比增幅超過3%，但這主要是受到銷售量增長超過3%的帶動，以及貨幣匯率的正面影響，產(chǎn)品銷售價格實際上同比略有下降。由于宣偉和威士伯的合并，其業(yè)務(wù)增長速度大大超越了PPG，如果PPG再不采取發(fā)展策略，在地位上很有可能落于阿克蘇諾貝爾、宣偉之后。

PPG收購阿克蘇失敗后，將會做何選擇

面對遜色的業(yè)績，PPG積極采取措施，今年10月份曾宣布于11月1日在北美地區(qū)對其所有工業(yè)涂料產(chǎn)品平均價格提升6%。但是，原材料漲價是普遍的，PPG漲，阿克蘇也漲，宣偉、威士伯都有提價的可能，所以說提價帶來的業(yè)績增長，并不能明顯地增加其實力對抗。

PPG若想占據(jù)行業(yè)的龍頭地位，必須要找一家銷售額持續(xù)增長的，有發(fā)展?jié)摿Φ模甓瓤備N售額在40億美元以上的企業(yè)進行收購合并。從2016年的全球涂料十強排名來看，年銷售額在40億美元以上的，除了PPG143億美元、阿克蘇諾貝爾100億美元、宣偉89億美元、威士伯40億美元(已經(jīng)選擇宣偉)、艾仕得41億美元外(正與阿克蘇洽談中)，只剩下立邦涂料43億美元和RPM立帕麥48.1億美元兩個好標的進行選擇了。

立帕麥RPM，它以工業(yè)涂料為主，在北美所占市場份額約為68%，亞太地區(qū)只有3%，歐洲、中東、非洲地區(qū)占23%。如果PPG收購立帕麥，則預(yù)計能與阿克蘇抗衡，但其主要業(yè)務(wù)還在北美地區(qū)，北美地區(qū)的業(yè)務(wù)可能出現(xiàn)重合，而向亞太地區(qū)拓展的市場份額非常有限。而亞太地區(qū)是全球涂料的重大消費市場，如果與立帕麥合并，雖然能在目前勉強抗衡，但從長遠來看，其老大地位依然難保。

如果PPG收購立邦，則比較看好。立邦的建筑涂料在中國地區(qū)占據(jù)的市場份額排名第一，并且，在地坪漆、家具漆、木器漆細分領(lǐng)域已經(jīng)收購了中國的長潤發(fā)、秀珀等企業(yè)。并且，歷年來，立邦在中國不斷在進行產(chǎn)能擴張，而中國又是世界涂料的生產(chǎn)和消費大國，收購立邦，將使PPG如虎添翼，有利于其擴大亞太地區(qū)的市場份額，奪回其老大地位。PPG將來到底是選擇立邦還是立帕麥，讓我們拭目以待。但不管選擇誰，未來的涂料市場以阿克蘇、PPG、宣偉三足鼎立的局面已出現(xiàn)，寡頭格局將會越發(fā)明顯。

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