雖然中國(guó)內(nèi)地存在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具的潛在需求,但市場(chǎng)流動(dòng)性和期貨實(shí)物交割問(wèn)題很可能成為香港成立石油期貨市場(chǎng)的絆腳石。
日前,香港最大政黨民建聯(lián)發(fā)表的報(bào)告建議港府盡快成立石油期貨市場(chǎng)。
民建聯(lián)經(jīng)濟(jì)事務(wù)發(fā)言人、立法會(huì)議員陳監(jiān)林稱,目前人民幣尚未實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換,中國(guó)內(nèi)地金融市場(chǎng)還處于發(fā)展階段。報(bào)告指出,隨著中國(guó)石油進(jìn)口的不斷增加,國(guó)際油價(jià)波動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響強(qiáng)烈,不管是從國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全還是從戰(zhàn)略利益上看,中國(guó)都需要建立一個(gè)穩(wěn)健的石油期貨市場(chǎng)。由于港幣屬于自由兌換貨幣,方便結(jié)算,同時(shí)香港的港口也可提供石油交收服務(wù)。此外,香港在發(fā)展石油期貨市場(chǎng)上具有多項(xiàng)優(yōu)勢(shì),包括作為國(guó)際金融中心之一,香港擁有足夠的經(jīng)驗(yàn)以及優(yōu)秀的專業(yè)人才;香港擁有高效率的銀行體制,風(fēng)險(xiǎn)管理良好;以及香港具有與倫敦和紐約兩大石油交易中心互為補(bǔ)充的時(shí)空優(yōu)勢(shì)等等。因此香港是滿足內(nèi)地需求,成立石油期貨市場(chǎng)的理想場(chǎng)所。
香港敦沛金融推廣董事劉艷玲指出,現(xiàn)在香港成立石油期貨市場(chǎng)正是時(shí)候。石油市場(chǎng)行情日益看漲,中國(guó)內(nèi)地也正在建立石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備,這些因素都會(huì)增加市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具的需求。
然而,新鴻基金融(Sun Hung Kai Financial)執(zhí)行董事唐登對(duì)這一建議持否定態(tài)度。他認(rèn)為,香港成立石油期貨市場(chǎng)時(shí)機(jī)尚未成熟。他指出,即便香港與內(nèi)地密切合作,香港目前仍缺乏成立石油期貨市場(chǎng)的顯著優(yōu)勢(shì)。目前中國(guó)石油期貨交易大都在美國(guó)和新加坡的石油期貨市場(chǎng)上進(jìn)行,而且交易商多為投資理性的機(jī)構(gòu),他們更趨向于選擇效率更高、流動(dòng)性更強(qiáng)的市場(chǎng)進(jìn)行交易。而香港目前仍不具備成立石油期貨交易市場(chǎng)所必需的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu),主要表現(xiàn)在市場(chǎng)流動(dòng)性不足。期貨市場(chǎng)流動(dòng)性充足有利于為期貨合同生成更好的價(jià)格和達(dá)成交易,而充足的流動(dòng)性也正是投資商選擇期貨市場(chǎng)的首要標(biāo)準(zhǔn)。
亨泰期貨有限公司經(jīng)理費(fèi)力克斯(Felix Man Kam-fai)稱,香港如果成立石油期貨市場(chǎng),將難以和美國(guó)石油期貨市場(chǎng)抗衡。因?yàn)楹笳咴黾与娮悠脚_(tái)作為場(chǎng)內(nèi)交易的有力補(bǔ)充。他說(shuō),成立石油期貨交易市場(chǎng)也意味著實(shí)現(xiàn)實(shí)物交割,香港目前還難以提供這些服務(wù),也缺少市場(chǎng)管理的專業(yè)人員。如今甚至連新加坡石油期貨市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)也不太順利。同時(shí),他認(rèn)為,中國(guó)可能更趨向于在內(nèi)地發(fā)展石油期貨市場(chǎng),以解決對(duì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具的潛在需求。
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