如果以中國內(nèi)地投資者人氣為鑒，中國能源行業(yè)將迎來繁榮時期。10月份，中國最大的煤炭企業(yè)神華集團(Shenhua Group)旗下一家子公司在上海證交所的首次公開發(fā)行(IPO)中，籌資89億美元(合662億元人民幣)。

　　屆時，這是今年全球規(guī)模最大的IPO，獲得了30倍的超額認購，在搖號分配股票的過程中凍結(jié)了大約3500億美元的資金，隨后在首日上市交易時大漲87%。

　　后來，中國石油天然氣集團公司(China National Petroleum)的子公司中石油(PetroChina)超越了神華的紀錄，在上海A股市場首日交易中大漲，成為全球首家市值超過1萬億美元的公司。在此次IPO之前，市場已受到了沖擊，由于投資者拋售了股票以參與中石油的申購，市場股價下跌。

　　中國已成為全球第二大石油及能源消費國。由于2000年以來，中國對資金密集型和高耗能產(chǎn)業(yè)的投資大幅上升，這段時期內(nèi)，相對于國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)，能源消耗的增幅偏大。

　　舉例而言，過去5年，中國主要燃料——煤炭的消耗量翻了一番，主要原因是電廠建設猛增。這些電廠更多的不是用于家庭消費，而是為了促進大量新建鋼鐵廠、水泥廠和鋁廠的發(fā)展。

　　中國政府為工業(yè)制定了嚴格的能耗指標——迄今尚未達到，同時正試圖對機動車實施歐洲燃油標準。然而，盡管付出了這些旨在減緩消耗的努力，中國持續(xù)強勁的經(jīng)濟增長，意味著能源消耗將不斷上升。

　　早在1993年中國成為石油凈進口國之際，中國就已意識到，必須對在能源勘探、動作遲緩的國有能源行業(yè)進行全球化變革。作為打造具備全球競爭性企業(yè)努力的一部分，上世紀90年代末，創(chuàng)立了中石油、中石化(Sinopec)、中海油(CNOOC)和神華等如今位列全球《財富》(Fortune)500強的企業(yè)。所有這些企業(yè)——或許除了在國內(nèi)擁有大量煤炭儲量的神華以外，都著手建立了規(guī)模龐大的海外業(yè)務。而包括神華在內(nèi)，所有這些企業(yè)都進行了海外上市，按照全球資本市場的規(guī)則行事。

　　除了煤炭、天然氣和石油之外，中國正對任何潛在的能源來源加大投資。

　　核能；煤變油；煤層氣；液化天然氣；風能——所有這些領域都在迅速擴張。

　　在某些方面，能源行業(yè)最強大的運營商就是能源企業(yè)自身。它們都是國有企業(yè)，企業(yè)負責人享受部長級地位和待遇。

　　在這些企業(yè)創(chuàng)立之初，很多專業(yè)技能來自于原有的政府機構。

　　相對而言，監(jiān)管機構——國家發(fā)改委(NDRC)能源局規(guī)模較小，相對而言人員不足。中國政府可能在未來12個月內(nèi)最終進行相應調(diào)整。

　　允許成立能源部的能源法草案可能會于今年遞交國務院，為完成這一程序奠定立法基礎。

　　在海外尋求能源資產(chǎn)方面，這些企業(yè)獲得了一定的許可，但在國內(nèi)卻受到了諸多規(guī)定的制約，其中最重要的就是政府的定價權。

　　今年迄今，價格管制已演變?yōu)閮鼋Y(jié)。近年來，作為抑制通脹的多項舉措之一，價格管制幾乎每年都會導致政府和主要煉油商中石化之間的對立。中國上次上調(diào)成品油價格是在17個月前。

　　由于政府拒絕允許國內(nèi)油價隨全球油價上漲，煉油商在進口石油方面的損失高達數(shù)千萬美元。

　　年底時，政府通常會用公共資金對這些煉油商進行補償。

　　然而，與此同時，這些公司會與政府玩貓捉老鼠的游戲，它們施行減產(chǎn)、對政府的政策表示不滿，導致令人尷尬的“油荒”。

　　另一個關系緊張的領域是液化天然氣，這同樣源自于價格管制。

　　盡管較為富裕的沿海城市對作為清潔燃料的液化天然氣需求巨大，但在2002年前后全球天然氣價格開始迅速上漲之際，價格管制使得簽訂長期合約在經(jīng)濟上不劃算。國家發(fā)改委還下令，國有企業(yè)只有在自己能夠取得能源項目股權的情況下，才能簽署長期合約。

　　然而，今年在澳大利亞達成的一系列交易中，中石油違背了發(fā)改委的指導方針。該公司按照全球價格水平簽訂了合同，同時并未購入股權。

　　這種由市場驅(qū)動的行為可能會變得越來越尋常。

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