京市發改委 11 月30 日發布通知，統一上調管道天然氣（不包括管道液化氣和壓縮天然氣）居民用氣銷售價格0.23 元/立方米，調整后價格為2.28 元/立方米，自2012 年12 月1 日起執行。

　　之前我們曾對天然氣定價

　　北京此次氣價上調可追溯至2010 年。早在2010 年11 月12 日北京就已舉行天然氣調價聽證會，通過了漲價0.23 元的方案，但由于種種壓力，未能執行。

　　北京此次上調氣價實屬上游成本倒逼的無奈之舉。目前北京四大氣源為長慶油田、華北油田、塔里木油田和進口中亞氣，其中華北油田產氣量較小，北京的供氣源主要為長慶油田，同時塔里木油田和進口中亞氣形成補充。2010 年4月25 日國產天然氣管輸費上調0.08 元/立方米，2010 年6 月1 日國產天然氣出廠價上調0.23 元/立方米，另外進口中亞氣均價從2010 年的2.07 元/方上升至2011 年的2.31 元/方，且2012Q1-3 均價高達2.77 元/方。

　　北京氣價已經上調，其他省市還會遠嗎？2012 年江蘇省、海南省和湖南省多個城市陸續舉行了民用氣價格調整聽證會，與過去不同，本輪的大部分聽證會提出了建立階梯氣價和上下游氣價聯動機制，我們認為接下來將有更多地區加入這一隊伍，至2015 年國內天然氣整體價格上調幅度約為40%。

　　北京氣價已經上調，其他能源品種價改還會遠嗎？“十八大”報告明確提出深化資源性產品價格和稅費改革，我們認為此次北京氣價上調有助于強化市場對能源價改有序推動的信心，國內最快迎來全面價改的能源品種將是成品油，預計成品油價改將在2013 年一季度推出。

　　投資建議：從成品油價改出發，我們建議買入中石化，6 個月目標價為8.00元；從天然氣價改出發，我們短期重點推薦區域消費潛力較大且兼具氣源優勢的城市燃氣公司--深圳燃氣，長期則看好占據上游資源優勢并配套管網的石油巨頭--中國石油，維持深圳燃氣和中國石油“增持”評級。