原油是商品之王，也被看作是“經濟的血液”。我國2018年原油對外依存度超過70%，是全球第一大原油進口國和第二大原油消費國，但我國在原油定價權方面的影響力還比較低，上海原油期貨的推出正在扭轉這種被動的局面。  2018年3月26日，我國原油期貨品種在上海期貨交易所子公司——上海國際能源交易中心（以下稱INE）掛牌交易。       上海原油期貨的誕生可謂生逢其時，OPEC對于減產的反復、美國原油產量的提高、對于全球經濟增長的擔憂、美國退出伊朗核協(xié)議、沙特記者卡舒吉遇害案等諸多因素共同影響國際油價的走勢，導致2018年WTI原油和北海布倫特原油期貨價格走勢跌宕起伏，兩個原油期貨品種價格的振幅都接近60%，是2008年金融危機后最高水平，國際原油價格劇烈波動之時，期貨產品對沖風險的作用對于上下游產業(yè)客戶就愈加重要。       根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的能源生產和進口情況，我國2018年原油產量約為1.9億噸，同比約下降1.3%；2018年進口原油約4.6億噸，同比增長約10.1%，原油對外依存度超過70%。       我國已是石油消費和進口大國，對外依存度較高。開展石油期貨能有效穩(wěn)定我國企業(yè)經營成本，使我國實體經濟得到更好的保護。對境內客戶來說，上海原油期貨能夠為國內企業(yè)提供更加廉價、合適的套保服務，相比國外原油期貨品種，國內原油期貨具有很多優(yōu)勢。       上海原油期貨的交割品與國內大多數(shù)煉油廠原材料近似，并且以人民幣交易交割，使國內企業(yè)免受匯率風險和支付外匯兌換手續(xù)費的影響。此外，上海原油期貨方便配套使用國內其他以人民幣計價的衍生工具進行多工具套期保值，同時也便于國內期貨咨詢機構根據(jù)現(xiàn)狀制定綜合性風險管理計劃。       根據(jù)路透社在2018年12月12日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，上海原油期貨上市僅僅9個月的時間，其在國際市場的份額已經達到6%，超越了迪拜的原油期貨交易量，INE也成為僅次于紐約商業(yè)交易所和洲際交易所的世界第三大原油期貨交易所。       紐約商品交易所的WTI原油期貨和洲際交易所布倫特原油期貨是目前全球的兩大基準原油價格，WTI原油期貨和布倫特原油期貨分別反映的是美國和歐洲的市場情況，且交易標的均為輕質低硫原油。       雖然WTI原油期貨和布倫特原油期貨影響力很大，但亞太地區(qū)仍缺乏一個成熟的原油期貨市場為原油貿易提供定價基準和規(guī)避風險的工具，國際市場缺乏一個權威的中質含硫原油價格基準。       盡管自2000年以來，日本、新加坡、印度、俄羅斯等國也都推出了各自的原油期貨產品，但由于自身條件不完備，發(fā)展近20年后的全球影響力仍然很弱。由于亞太地區(qū)國家無定價權，在不考慮運費差別的情況下，亞洲主要的石油消費國對中東石油生產國支付的價格比從同地區(qū)進口原油的歐美國家的價格每桶要高1至1.5美元。       現(xiàn)階段上海原油期貨應運而生，既能滿足增量市場完善定價機制的需求，更好地反映亞洲地區(qū)的原油供需格局，又能為原油投資者提供套期保值等便利。       上海原油期貨的上市更是我國在爭奪原油定價話語權的關鍵一步。我國作為全球第二大經濟體和原油消費大國，原油期貨的推出可以通過生產者、煉油廠、貿易商、消費者、投資銀行、對沖基金等眾多參與者的共同博弈，使原油期貨的價格體現(xiàn)市場買賣雙方對于未來價格的預期和判斷；通過交易所公開、透明、即時更新的行情，更好地實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能，一定程度上避免在國際原油市場上受過度投機者影響而產生的“價格失真”，并且避免價格操縱。       我國作為全球第二的經濟體，并且擁有全球居前的原油消費量，為我國原油期貨的成功奠定了基礎。此外，我國具有良好的金融體系和成熟的配套制度，也保證了原油期貨上市的穩(wěn)定性。       原油期貨的推出不僅事關定價權，還是人民幣國際化的重要推手。美元是當今影響力最大的貨幣，被廣泛用于儲備和貿易中，其中一大部分功勞要記在“石油美元”身上。       第二次世界大戰(zhàn)結束后，以美元和黃金為基礎的布雷頓森林體系的建立確立了美元在國際貿易中的中心地位，這在一定程度上促進了全球經濟發(fā)展。但隨著美元危機與美國經濟危機，尼克松政府1971年宣告結束布雷頓森林體系，1972年創(chuàng)立了石油美元循環(huán)機制。美國通過美元購買石油，產油國將盈余收入購買美國債券、股票等金融資產，從而實現(xiàn)閉環(huán)回流。同時，以沙特為首的部分產油國要求在國際原油貿易中僅能以美元標價和以美元作為支付貨幣，導致了“沒有美元，就沒有原油”現(xiàn)象的產生，石油與美元被綁在了同一輛戰(zhàn)車上。進入2000年以后，隨著歐元等貨幣加入石油貿易體系及美國多輪量化寬松致美元貶值，石油美元影響回落，但仍占據(jù)主導地位。       如果上海原油期貨依然以美元計價、交易、結算，那么依然將受制于人，原油期貨以人民幣計價，有助于人民幣國際化進程。上海原油期貨合約細則規(guī)定，交割環(huán)節(jié)必須采用人民幣結算，而且原油期貨持倉的虧損必須要用人民幣補足。未來原油期貨成為亞太地區(qū)原油定價的基準，那么亞太地區(qū)的原油就將以人民幣來進行標價，人民幣國際化的進程也將進一步加快。       同時，要使上海原油期貨真正具有全球影響力，就要大力推進以上海原油期貨計價的實物交割。據(jù)相關媒體報道，中國石化集團旗下的聯(lián)合石化與殼牌公司簽署了原油的長期購買合同，合同規(guī)定從2018年9月開始，殼牌供應給聯(lián)合石化的中東原油將以上海原油期貨價格作為計價基準。聯(lián)合石化采用上海原油期貨價格作為基準價格購買和銷售原油，這說明上海原油期貨服務實體經濟和爭奪全球定價權的作用正在逐步發(fā)揮起來。

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