期貨日報2018年8月6日訊 (姚宜兵) 8月3日,在“2018全國石油和化工行業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢分析會暨中國石油和化工經(jīng)濟(jì)論壇”舉辦期間,大商所舉辦了“2018中國烯烴市場”分論壇。期貨日報記者在會上了解到,近年來,我國聚烯烴市場需求持續(xù)增長,聚烯烴產(chǎn)業(yè)輕質(zhì)化發(fā)展提速,為產(chǎn)業(yè)升級提供了機遇。期貨等衍生工具在管理市場風(fēng)險、推動產(chǎn)業(yè)升級方面的作用日益凸顯,套期保值、基差貿(mào)易、場外期權(quán)等模式也被產(chǎn)業(yè)企業(yè)逐步認(rèn)可和采用。

中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會副會長傅向升介紹,聚烯烴行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)兩大特點:一是聚烯烴下游需求旺盛,消費量快速增長。聚烯烴廣泛應(yīng)用于包裝、電子、電器、汽車、機械、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域,是國民經(jīng)濟(jì)不可或缺的重要材料。二是原料輕質(zhì)化已成為當(dāng)今全球石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向,我國聚烯烴產(chǎn)業(yè)也正邁向多元化、輕質(zhì)化方向發(fā)展,產(chǎn)業(yè)升級步伐加速,聚烯烴應(yīng)用領(lǐng)域日益延伸。

據(jù)了解,當(dāng)前全球聚烯烴產(chǎn)業(yè)開啟了產(chǎn)能擴(kuò)張周期。“2017至2020年,全球聚烯烴將新增產(chǎn)能2050萬噸,其中35%來自美國,25%來自中國。”中國石化集團(tuán)公司經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院副院長余皎說。

盡管國內(nèi)產(chǎn)能持續(xù)增長,但我國聚烯烴生產(chǎn)仍不能滿足國內(nèi)市場的需求。傅向升介紹,去年國內(nèi)聚乙烯消費量2627萬噸,同比增長9.5%;進(jìn)口量達(dá)1179萬噸,同比增長18.6%。國內(nèi)聚乙烯市場尤其是高端市場和功能材料領(lǐng)域缺口很大。

為此,國內(nèi)企業(yè)從美國、中東和印度等地區(qū)進(jìn)口聚烯烴產(chǎn)品。相關(guān)與會嘉賓表示,當(dāng)前國際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭,從長遠(yuǎn)看,加關(guān)稅、限制進(jìn)口等措施可能對我國合成材料需求有一定影響,我國進(jìn)口需求增長也可能推動進(jìn)口價格上漲。

國內(nèi)聚烯烴市場的變化不僅體現(xiàn)在產(chǎn)量、貿(mào)易量增長和輕質(zhì)化技術(shù)革新上,也體現(xiàn)在全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)管理市場風(fēng)險水平的不斷提升上。期貨及衍生品市場功能完善、工具推陳出新,在改變行業(yè)貿(mào)易模式、管理價格風(fēng)險的過程中發(fā)揮著積極作用。尤其是基差貿(mào)易、場外期權(quán)等新業(yè)務(wù)模式的推出,進(jìn)一步加深了石化產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合。

有嘉賓表示,2008年國際金融危機及市場價格大起大落,給企業(yè)經(jīng)營管理敲響了警鐘,期貨市場避險功能愈發(fā)突出。2007年起,大商所先后上市了LLDPE、PVC和PP期貨,為相關(guān)石化企業(yè)搭建了避險平臺。2014至2015年,國際原油價格暴跌,能化板塊多數(shù)商品價格波動較大,部分貿(mào)易商已經(jīng)能夠熟練運用期貨工具管理庫存風(fēng)險、優(yōu)化貿(mào)易模式,在價格波動和市場競爭中脫穎而出。

近年來,石化產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)融結(jié)合方面的一大特點是基差貿(mào)易在全產(chǎn)業(yè)的大量推廣。以期貨價格作為定價基準(zhǔn),通過賣方提供基差報價和買方點價來確定遠(yuǎn)期購銷價格的基差貿(mào)易方式,已經(jīng)逐步得到了市場的認(rèn)可。

在浙江明日控股集團(tuán)股份有限公司總經(jīng)理助理兼化工事業(yè)部總經(jīng)理邵世萍看來,基差貿(mào)易模式能夠改變過去囤貨賭行情的模式,減少資金壓力,規(guī)避價格風(fēng)險,同時有效拓展了上下游客戶,增強了客戶黏性。

“對于上游企業(yè),通過基差貿(mào)易將價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移到期貨市場,貿(mào)易商與上游企業(yè)從原先的博弈關(guān)系轉(zhuǎn)為合作伙伴關(guān)系。對于下游企業(yè),基差貿(mào)易可以提前鎖定利潤,減少資金占用,便于企業(yè)將精力集中在產(chǎn)銷環(huán)節(jié)。”邵世萍說。

以下游企業(yè)為例,當(dāng)企業(yè)有穩(wěn)定的銷售訂單時,通過鎖定原料采購成本就可以實現(xiàn)穩(wěn)定收益。在基差貿(mào)易模式下,貿(mào)易商與下游企業(yè)簽訂貿(mào)易合同,下游企業(yè)在規(guī)定時間內(nèi)完成點價,貿(mào)易商在期貨市場進(jìn)行相應(yīng)的套保操作,進(jìn)行風(fēng)險轉(zhuǎn)移。這其中,部分貿(mào)易商還為下游企業(yè)提供了“含權(quán)貿(mào)易”。通過支出一定的權(quán)利金,下游企業(yè)可以獲得鎖定采購價格的權(quán)利,有效避免了由于后期原料價格上漲導(dǎo)致成本增加的風(fēng)險。

“一直以來,大商所在石化產(chǎn)業(yè)推廣期貨衍生品應(yīng)用,尤其是近年來推出的場外衍生品試點項目,促進(jìn)基差貿(mào)易、場外期權(quán)的模式得到產(chǎn)業(yè)認(rèn)可。明日控股集團(tuán)也積極參與試點,在此前3個月內(nèi)完成了超過1萬噸的聚烯烴含權(quán)貿(mào)易。”邵世萍表示,隨著越來越多的企業(yè)參與到期貨市場中,期貨定價將成未來趨勢,將進(jìn)一步引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)資源合理優(yōu)化配置。