2018年全球原油價格先大漲后大跌的局面令全球投資者記憶深刻，許多分析人士都開始從方方面面尋找原來來試圖解釋這一局面。而業(yè)內(nèi)有識之士指出，美國頁巖油氣產(chǎn)能在過去一年里繼續(xù)暴增，足以抵消了各個OPEC傳統(tǒng)產(chǎn)油國主動或者被動減產(chǎn)的影響，這便是在年底之際供給過剩狀況突然加劇引發(fā)油價暴跌的罪魁禍首。

在2018年前三季度，諸如利比亞、委內(nèi)瑞拉和伊拉克等傳統(tǒng)產(chǎn)油國接連發(fā)生不可抗事件，同時伊朗制裁預期也不斷發(fā)酵，這吸走了投資者的大部分注意力，令其沒有及時留意到在較高水平油價支持下進一步井噴的美國頁巖由生產(chǎn)。因此，在年末供給風險事件接連塵埃落定，原油供給過剩狀況終于露出其猙獰面目時，大家都有些措手不及。然而，這卻可能還只是個開端。

眼下，OPEC此前已經(jīng)與俄羅斯領導的其他產(chǎn)油國達成新協(xié)議，擬在2019年采取新一輪聯(lián)合減產(chǎn)行動將布倫特原油價格至少控制在50美元/桶上方，因為一旦無法守住這條底線，那么所以石油出口國的財政收支狀況就會立刻亮起紅燈，然而，這樣的減產(chǎn)協(xié)議對于“野蠻生長”中的美國頁巖油生產(chǎn)商并無約束力，反而等于是向后者進一步拱手讓出市場份額。在2015年上一輪油價暴跌浪潮帶來的大浪淘沙洗禮中，美國頁巖油行業(yè)已經(jīng)成功地將保本點壓低到了35美元/桶或更低的水平，這意味著其在國際市場上將有望從“OPEC+”產(chǎn)油國對手手中進一步攻城略地。

事實上，在美國本土原油產(chǎn)量增加之后，該國成品油的出口規(guī)模也在增加，這便在全球范圍內(nèi)進一步擠占市場。雖然，美國石油出口活動在相當程度上受到了貿(mào)易摩擦的制約，但其強勁擴張勢頭卻無法被真正遏制。數(shù)據(jù)顯示，自2018年8月以來，美國石油產(chǎn)品在多個關鍵出口市場上的表現(xiàn)都可用搶眼來形容。

這使得全球石油價格戰(zhàn)在所難民，就算采取了限產(chǎn)保價措施，但為了保住寶貴的市場份額，沙特卻還是被迫接招下調(diào)對其亞洲客戶的售油價格。這進一步凸顯了其無奈處境。

在上述狀況下，全球石油市場不知不覺中正在重現(xiàn)2015年時的格局，老邁的OPRC變得益發(fā)力不從心，被迫拉上俄羅斯這樣的盟友才能與美國頁巖油來抗衡。而所謂的“OPEC+”內(nèi)部卻也是同床異夢，大家都希望對方能夠先行落實減產(chǎn)義務，一些成為國如利比亞和伊拉克等，則更是拿著國內(nèi)“安全局勢”擋箭牌，名正言順逃避減產(chǎn)業(yè)務。這在消費市場前景同樣不甚看好的背景下，意味著油價在2019年到來之后想翻身，也仍不是什么輕而易舉之事。