眼看三月已過半，全球金融市場卻“冰凍三尺寒”。美聯儲不按常理出牌的緊急操作，呼應了特朗普不斷喊話，急不可待地發出“王炸”救市——歷史罕見的緊急降息+量化寬松。

然而，悲觀的現實上卻再次給予特朗普一個重重的打擊，市場不喜反驚上演多頭踩踏！全球投資者“用腳投票”，并不相信“印鈔機式”的救市舉措能夠有效應對新冠疫情帶來的影響，美國股指“一月三熔斷”，原油白銀“雪崩式”暴跌，金融市場陷入“哀嚎一片”。

　　驚喜變驚悚，“黑色星期一”再現

昨晚九點半，美國標普500指數開盤下跌220.60點，跌幅8.14%，報2490.47點，納斯達克指數開盤下跌482.20點，跌幅6.12%，報7392.73點，道瓊斯指數開盤下跌2250.50點，跌幅9.71%，報20935.16點，美國股指“斷崖式”低開使得標普500指數直接觸發本月第三次熔斷。美股熔斷后，特朗普發推表示：上帝保佑美國！

截至收盤，道瓊斯指數收盤下跌12.93%，報20188.52點，創2017年2月以來新低；納斯達克指數收盤下跌12.32%，報6904.59點；標普500指數收盤下跌11.98%，報2386.13點。美股創33年來最大跌幅，科技股、石油股、貴金屬股與中概股板塊領跌市場，其他權益類資產也都遭拋售，市場再現“黑色星期一”。

在大宗商品領域，16日國內外商品市場大面積飄綠，特別是布倫特原油跌幅一度超過10%，盤中擊破30美元/桶，為2016年2月11日以來首次。

國際黃金期貨價格也創12月以來的最低水平，目前距離近期高位1703美元/盎司已跌去近200美元/盎司。白銀期貨更是暴跌12%，盤中還一度擊破12美元/盎司關口，為10年來的最低水平，整體走勢盡顯弱勢。

　　美聯儲“王炸”出手為何事與愿違？

對于美聯儲緊急降息至零附近并推出7000億美元大規模QE計劃，恒大集團首席經濟學家、恒大研究院院長任澤平稱其為“飲鴆止渴”。

業內人士普遍認為，目前美聯儲除了降息到零利率和重啟QE以外，幾乎已經把短期內其他能做的都做了，例如：存款準備金率降至零，下調貼現窗口借款利率和延長借款期限，并聯合加拿大、英國、日本、瑞士、歐央行一起通過美元互換為市場注入美元流動性，當前常規貨幣政策已接近極限。

東證衍生品研究院貴金屬分析師徐穎表示，美聯儲救市對于當前的股市下跌來說只能說是已經盡力了，但效果不盡如人意。“聯儲只能提供一個低利率的寬松貨幣政策環境，但目前市場下跌很大一部分原因是疫情下悲觀的經濟前景，而貨幣政策并不能直接對抗病毒，市場的恐慌從目前來看還沒有下降的跡象，后市波動加大。”

徐穎表示，由于疫情全球擴散在短期內對經濟產生嚴重影響，金融狀況收緊，油價大跌帶動通脹預期明顯走低，居民和企業的借貸意愿隨著對經濟前景的悲觀預期而下降，只有需求端的企穩才可以真正解決問題。她進一步強調，短期內流動性緊張問題尚未有效緩解，通縮預期濃厚，黃金將筑底振蕩，高波動為常態。

中信建投期貨分析師王彥青告訴記者，美聯儲沒有挽救此次新冠疫情危機的能力，畢竟傳染病控制不屬于貨幣金融領域。在疫情擴散的階段，美聯儲“開閘放水”也不會讓人外出消費，也難以刺激企業擴大生產投資。但從資產價格的角度來看，在全球貨幣寬松的大環境下，回調后的貴金屬有很大的想象空間。

國信期貨分析師顧馮達表示，近期金融市場情緒在經濟衰退恐慌情緒與政策刺激救市預期中快速搖擺，各類風險資產遭遇全面無差別的拋售，當前無論是基本面韌性較強的周期品，還是避險屬性較強的貴金屬都出現抗跌性顯著削弱的情況。“而在面對新冠疫情、流動性陷阱和原油份額爭奪戰的壓力下，市場也一直在巨大的波動中，避險情緒也處于不穩定的狀態，過去6個交易日，原油每天的振幅都超過10%，凸顯了市場在恐慌情緒和事件沖擊下的巨大波動性，而由于近期全球權益類資產下跌過猛，包括貴金屬在內的很多其他頭寸被機構拋售以換取現金流，造成各類資產的無差別下跌。”他說道。

　　后市如何演繹

而今年三月以來，美股就已出現三次熔斷，這種前所未有的局面反映出當前美股的極度脆弱和巨大波動性。2020年3月9日21點34分，投資者見證美股史上第二次熔斷，之后在2020年3月12日21點35分，投資者見證美股史上第三次熔斷，在2020年3月16日21點30分，投資者見證美股史上第四次熔斷。

同時，隨著美聯儲利率降至接近零的水平，迫使各國央行跟隨降息或擴大資產購買，這也進一步僵局全球中能夠愈發洶涌的“降息潮”。據不完全統計，僅16日當天就有韓國、新西蘭、捷克、沙特、卡塔爾、約旦、阿聯酋、巴林、斯里蘭卡、智利、香港、澳門在內的至少11個國家和地區宣布降息或擴大資產購買計劃，此外還有多個國家的央行首腦表態將近期推出降息等貨幣寬松政策措施。

央行護衛隊集結

“當前全球金融市場表現與2008年十分相似，美股、原油和黃金都出現了恐慌性下跌。”光大期貨分析師展大鵬向記者表示，美聯儲曾在2008年11月25日第一次推出QE，按照歷史經驗，QE推出后對美股短期起到了穩定市場的作用，但也僅僅維持了一個半月隨后再度轉為下跌，原油則一直跌到次年的2月份，最受益的其實是黃金，企穩早于美股和原油，而如果此次市場風險定價的考量是指向金融危機的方向去看，那么黃金這次快速回調反而是做多機會，長期來看黃金并不悲觀。

展大鵬表示，當前黃金短線下跌可以從兩方面解釋，一是因為全球金融市場的混亂以及經濟下滑預期引起的通脹轉通縮預期，黃金跟隨美股和原油下行，這在2008年同樣出現過；其次是由于美國黃金租賃規模市場活躍，當市場流動性極為緊張之時，在美聯儲釋放流動性之前，黃金租賃不失為一種方法。但他表示，無論是第一種解釋還是第二種解釋，隨著美聯儲向市場注入大量流動性，都將有利于黃金止跌企穩，因此黃金中長期來看依然是逢低買入格局。

國際貨幣基金組織(IMF)新當選總裁格奧爾基耶娃表示，為了防止疫情對經濟造成長期損害，有必要出臺額外的財政刺激措施，呼吁全球提供貨幣、財政和監管的支持。她表示準備好調動1萬億美元貸款能力用于抗擊疫情。七國集團(G7)領導人也表示稱將舉行視頻會議，討論協調應對新冠肺炎疫情。