在低油價、新冠肺炎疫情以及長期高債務(wù)的“內(nèi)憂外患”下，美國頁巖業(yè)將進入“壓縮”時期。日前，德勤統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，美國頁巖油企業(yè)預(yù)計將在今年內(nèi)被迫減記3000億美元資產(chǎn)。

德勤在報告指出，受到石油價格走低、需求減少、資金緊張、債務(wù)負擔(dān)以及新冠肺炎疫情等多重因素影響，美國頁巖企業(yè)的生存空間受到壓縮。“與以往的經(jīng)濟衰退不同，這些影響現(xiàn)在是同時發(fā)生的，加大了頁巖企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險，給整個行業(yè)帶來巨大壓力。”報告強調(diào)稱。

報告認為，當油價處于35美元/桶左右的水平時，30%的頁巖油生產(chǎn)商在運營方面已經(jīng)資不抵債，另外約有20%頁巖生產(chǎn)商有“財務(wù)壓力”。CNBC援引德勤副董事長DuaneDickson的話稱，2020年以來，新冠肺炎疫情加大了頁巖業(yè)面臨的壓力，在未來半年到一年期間，美國頁巖業(yè)內(nèi)將出現(xiàn)有史以來最大規(guī)模的整合重組潮。

事實上，美國頁巖油氣企業(yè)的重組破產(chǎn)已經(jīng)開始。6月15日，路透社曾報道稱，知名頁巖油氣生產(chǎn)商切薩皮克能源已準備申請破產(chǎn)保護。加州資源公司也曾警告投資者稱，他們面臨著無法履行債務(wù)義務(wù)的風(fēng)險。另外，在過去數(shù)月里，美國多家具有一定規(guī)模的頁巖生產(chǎn)商Chisholm、WhitingPetroleum，以及UltraPetroleum公司都相繼向法院遞交了破產(chǎn)申請。作為美國北達科達州曾經(jīng)最大的產(chǎn)油商，WhitingPetroleum在破產(chǎn)申請書中披露，該公司債務(wù)規(guī)模達到36億美元。

報告分析指出，當前頁巖業(yè)資產(chǎn)減記降低了公司股本的價值，頁巖行業(yè)的杠桿率相應(yīng)有所提高，預(yù)計將從當前的40%提高到54%。德勤認為，杠桿率的提高可能引發(fā)更多負面事件，包括破產(chǎn)。

雖然今年6月，美國WTI原油價格已從今年4月的“低谷”大幅反彈，一度突破40美元/桶的大關(guān)，但分析認為，油價回暖仍難以拯救飽受債務(wù)困擾的頁巖企業(yè)。

德勤在報告中指出，新的、不可預(yù)見的不利因素仍在不斷沖擊著美國頁巖行業(yè)的發(fā)展，“負油價”的出現(xiàn)只是短時的混亂，但這種劇烈的波動卻暴露了這一行業(yè)脆弱的生態(tài)。即使在油價處于50美元/桶的時期，頁巖也只是勉強“站穩(wěn)腳跟”，但現(xiàn)在卻面臨著更大的挑戰(zhàn)。

報告指出，由于頁巖油井產(chǎn)量下降速度過快，頁巖企業(yè)不得不持續(xù)鉆探新的油井以彌補驟跌的產(chǎn)量，這也需要源源不斷的資金投入。然而，自美國頁巖產(chǎn)業(yè)發(fā)展至今，這一行業(yè)以水力壓裂這一技術(shù)已吸引了數(shù)千億美元的資金，但近10年里，這一行業(yè)回報率卻始終堪憂。

彭博社援引多位匿名工程專家的話稱，當前美國頁巖業(yè)存在“夸大”儲量的情況，對盈利的預(yù)估也存在不切實際的現(xiàn)象。此前，彭博社曾多次報道稱，為增加公司估值，美國一家頁巖油氣商SandRidgeEnergyInc.曾多次要求技術(shù)人員夸大未來產(chǎn)量，然而事實卻是，該公司在10年里曾8次下調(diào)產(chǎn)量預(yù)期。

為此，彭博社撰文稱，即使沒有新冠肺炎疫情對需求造成打擊，沒有今年上半年的原油“價格戰(zhàn)”，美國頁巖產(chǎn)業(yè)也因無法盈利而前景黯淡。業(yè)內(nèi)人士認為，頁巖開發(fā)技術(shù)仍是一項相對較新的技術(shù)，工藝也相當復(fù)雜，目前情況來看，頁巖油產(chǎn)量較傳統(tǒng)油田產(chǎn)量衰減速度更快，這一行業(yè)內(nèi)也沒有真實預(yù)測頁巖資源規(guī)模的統(tǒng)一標準。對于投資者來說，頁巖產(chǎn)業(yè)的投資風(fēng)險不言而喻。

JanusHendersonGroupPlc.能源分析師NoahBarrett指出，在一口井的整個生產(chǎn)周期中，企業(yè)對于真實的石油產(chǎn)量下降速度存在一定的主觀預(yù)判，部分企業(yè)公開的鉆井數(shù)據(jù)遠不及最開始時企業(yè)堅稱的樂觀。

德勤在報告中指出，華爾街的投資者如今已對頁巖油失去了興趣，未來不太可能為該行業(yè)重組買單，也難以資助該行業(yè)的新一輪復(fù)蘇。

另外，報告認為，美國頁巖業(yè)的破產(chǎn)重組潮影響的范圍也需要引起行業(yè)重視。報告稱，盡管美國頁巖油產(chǎn)量僅占全球油氣產(chǎn)量的10%左右，但這一產(chǎn)業(yè)規(guī)模占全球鉆井開發(fā)領(lǐng)域的40%左右，同時過去十年頁巖業(yè)的繁榮也對美國本土石油出口業(yè)務(wù)以及煉化產(chǎn)業(yè)造成了巨大影響，頁巖產(chǎn)業(yè)的“破產(chǎn)重組潮”不僅將對全球整個油氣行業(yè)造成影響，進而更加深遠地影響到金融行業(yè)。