鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上市企業(yè)一季度業(yè)績(jī)報(bào)告(預(yù)告)的“C位”，非鋰鹽企業(yè)莫屬。

數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月，我國(guó)動(dòng)力電池銷(xiāo)量達(dá)65.0GWh，同比增長(zhǎng)172.6%。受益于動(dòng)力電池、儲(chǔ)能等市場(chǎng)的快速發(fā)展，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈整體景氣度不斷提升，尤以鋰鹽企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出。

下游電池企業(yè)對(duì)碳酸鋰、氫氧化鋰需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，一季度鋰鹽價(jià)格出現(xiàn)飆漲，帶動(dòng)鋰鹽企業(yè)一季度凈利潤(rùn)較上年同期大幅增長(zhǎng)。

從上述業(yè)績(jī)報(bào)告(預(yù)告)表中可以看出，雅化集團(tuán)、盛新鋰能、中礦資源、江特電機(jī)、融捷股份、天華超凈的一季度凈利潤(rùn)均超過(guò)去年全年凈利潤(rùn)。

凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)最高的接近140倍，為融捷股份，其余增幅均超過(guò)100%。融捷股份2022年一季度凈利潤(rùn)已是其2021年全年凈利潤(rùn)的近4倍，雖然其體量相對(duì)較小，但其凈利潤(rùn)的高增長(zhǎng)率也佐證了行業(yè)的高景氣度。

事實(shí)上，受天氣和環(huán)境等因素影響，一季度并非鋰鹽企業(yè)傳統(tǒng)的生產(chǎn)旺季，當(dāng)期各家公司盈利能力的提升主要是受到產(chǎn)品價(jià)格的帶動(dòng)。

現(xiàn)階段，鋰鹽產(chǎn)品的需求量、供給量，以及價(jià)格走勢(shì)，仍將是鋰鹽企業(yè)凈利潤(rùn)能否持續(xù)增長(zhǎng)的主導(dǎo)因素。而產(chǎn)品價(jià)格的變化又受到“中長(zhǎng)期供需關(guān)系是否發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變”和“產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部上下游成本傳導(dǎo)機(jī)制是否破裂”等因素的影響。

在供需關(guān)系方面，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前全球鋰電池頭部企業(yè)規(guī)劃到2025年的電池產(chǎn)能已超過(guò)3.5TWh，將成為對(duì)鋰鹽產(chǎn)品需求的長(zhǎng)期支撐因素。僅2022年，頭部電池企業(yè)、正極材料企業(yè)規(guī)劃排產(chǎn)均較去年至少增長(zhǎng)100%，保持迅猛增速。

而機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年鋰鹽全球供給增量?jī)H為18萬(wàn)噸左右，增速僅為33%-35%，顯然難以匹配下游需求增長(zhǎng)的速度。而且部分鋰鹽企業(yè)或因擴(kuò)產(chǎn)時(shí)效、鋰資源等問(wèn)題難以實(shí)現(xiàn)滿(mǎn)產(chǎn)，鋰鹽產(chǎn)品實(shí)際供給增量或?qū)⒌陀谏鲜鲱A(yù)期，導(dǎo)致供需矛盾可能持續(xù)存在。因此，供小于求的狀態(tài)并未有明顯改變的跡象。

在成本傳導(dǎo)機(jī)制是否會(huì)破裂方面，當(dāng)前采購(gòu)鋰鹽的高成本還處于向下游傳導(dǎo)的階段。數(shù)據(jù)顯示，3月我國(guó)新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量達(dá)到45.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)122.4%;新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量達(dá)到44.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)137.6%。目前來(lái)看，新能源汽車(chē)漲價(jià)對(duì)3月產(chǎn)銷(xiāo)量影響并不明顯，還需進(jìn)一步觀(guān)察4/5/6月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量情況。

從鋰鹽產(chǎn)品實(shí)際價(jià)格變化來(lái)看，進(jìn)入二季度以來(lái)，部分產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，3月10日，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格達(dá)到51.74萬(wàn)元/噸，至4月20日，該產(chǎn)品市場(chǎng)均價(jià)已回落至47.5萬(wàn)元/噸。

然而，雅化集團(tuán)認(rèn)為，2022年鋰鹽供給仍將較為緊張，“上游鋰資源短期內(nèi)難以得到緩解，鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格也將進(jìn)一步抬升。”

另外，鋰鹽企業(yè)加大鋰資源布局已達(dá)成共識(shí)。贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、雅化集團(tuán)、盛新鋰能等企業(yè)以鋰輝石為主，通過(guò)投資和簽署供貨長(zhǎng)單，保障其鋰礦穩(wěn)定供應(yīng);鹽湖股份、西藏珠峰等企業(yè)加大國(guó)內(nèi)鹽湖鋰資源開(kāi)發(fā);永興材料等企業(yè)則“下注”鋰云母提鋰。

此外，電池企業(yè)，以及因?yàn)檎?chē)約四分之一成本花在電池采購(gòu)上，經(jīng)不起電池一波又一波漲價(jià)的電動(dòng)車(chē)企，也紛紛增加鋰鹽訂單和鋰資源布局，以期盡早擺脫被鋰鹽掣肘的局面。

億緯鋰能、比亞迪等企業(yè)已加大國(guó)內(nèi)鹽湖提鋰的開(kāi)發(fā)力度;寧德時(shí)代、國(guó)軒高科等入駐江西宜春，加速實(shí)現(xiàn)鋰云母提鋰技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化落地。同時(shí)，寧德時(shí)代已持有北美鋰業(yè)、澳大利亞鋰礦企業(yè)Pilbara Minerals等上游礦產(chǎn)企業(yè)部分股份，并在國(guó)內(nèi)投資多家采礦、研發(fā)的上游企業(yè)。

值得一提的是，澳大利亞礦商Plibara將在4月底進(jìn)行本年度第一次鋰精礦競(jìng)拍，因與國(guó)內(nèi)鋰精礦價(jià)格具有關(guān)聯(lián)作用，而備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，此次成交價(jià)可能較2021年第三次拍賣(mài)價(jià)大幅提升，隨之國(guó)內(nèi)鋰鹽價(jià)格二季度出現(xiàn)大幅回落的可能性或更加渺茫。

如果國(guó)內(nèi)碳酸鋰價(jià)格長(zhǎng)期維持在40-50萬(wàn)元/噸的水平，較上一輪16.8萬(wàn)元/噸的價(jià)格而言，下游企業(yè)仍需繼續(xù)“負(fù)重”前行。

整體來(lái)看，目前鋰資源供給端處于較為緊缺狀態(tài)。由于我國(guó)鋰資源主要依賴(lài)進(jìn)口，供應(yīng)保障和采購(gòu)成本均存在不穩(wěn)定性，制約著國(guó)內(nèi)鋰鹽企業(yè)產(chǎn)能的釋放。因此，加快國(guó)內(nèi)鋰資源開(kāi)發(fā)利用勢(shì)在必行，而擁有國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)資源的鋰鹽企業(yè)，以及與鋰鹽企業(yè)合作開(kāi)發(fā)鋰資源的電池企業(yè)，未來(lái)將具有更大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

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