“2009年1月初開工率約為64%；一月下旬，國內(nèi)主要煉油裝置開工率企穩(wěn)回升至66%左右。”安信證券行業(yè)分析師方峻調(diào)查的結(jié)果顯示。而在2008年10月，國內(nèi)主要煉油裝置開工率平均約為83.7%。
另一些調(diào)查數(shù)字顯得更為樂觀。路透調(diào)查顯示，中國東南沿海12家主要煉廠2月份整體開工率約為84%，并且，這些煉廠計(jì)劃將2月的日加工量提高5%。
而易貿(mào)資訊調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)主要煉廠平均開工率為72.97%，環(huán)比兩周前上漲6.76%，反彈至相當(dāng)于2008年11月間的開工水平。
“12月份加工量壓得很多。總體上來說，最近的開工情況比去年四季度好得多。”S上石化(600688.SH)董秘張經(jīng)明略顯輕松地告訴理財(cái)周報(bào)記者。盡管以“商業(yè)機(jī)密”為由，他沒有透露給理財(cái)周報(bào)記者到底目前的開工率是多少，但仍然肯定了開工率在上升這一事實(shí)。
而茂名煉油的相關(guān)人士告訴記者，在去年11月底和12月間，茂名煉油的煉油開工率約為90%多一點(diǎn)，現(xiàn)在已經(jīng)滿負(fù)荷生產(chǎn)。
很明顯的信號是，煉油開工率在穩(wěn)步上升。這一信號表明，整個(gè)石油石化行業(yè)因大量高價(jià)庫存和下游需求不振的雙重夾擊而造成的供應(yīng)過剩的局面正在逐漸緩解。
“從庫存和需求兩方面來看，中石化的情況比中石油更好一點(diǎn)。”招商證券分析師裘孝鋒認(rèn)為。
高價(jià)庫存幾乎被消化
“奧運(yùn)會的時(shí)候?yàn)榱吮ＷC供應(yīng)，好多煉油企業(yè)都高價(jià)購買了很多原油。到了四季度金融危機(jī)對需求影響表現(xiàn)了出來，我們也積壓了許多庫存。上半年油價(jià)那么高，之后又暴跌，去年賠大錢了。”張經(jīng)明說。
不過這一情況目前已得以緩解。張經(jīng)明介紹，從上石化自身的情況來看，去年年底和今年年初，他們一直在消化高價(jià)原油。“7月份到11月油價(jià)一直在跌，我們一般要滯后2個(gè)月。到2月底也差不多了。有些企業(yè)比我們快，他們在12月底就差不多消耗完了。”
上述茂名煉油人士則表示，他們的高價(jià)庫存已消化完畢，目前使用的平均油價(jià)約為40美元/桶。
分析人士認(rèn)為，被消化的庫存不僅包括原油，還包括因?yàn)橄M(fèi)不振而被積壓的成品油。
盡管沒有具體的成品油庫存數(shù)據(jù)，但裘孝鋒注意到了這樣一個(gè)事實(shí)：1月份，上海地區(qū)汽油柴油以優(yōu)惠的名義進(jìn)行了降價(jià)，隨后，又悄悄地取消了該活動(dòng)。“這說明汽油和柴油的庫存都不是很多了，假如急于賣出去，肯定不會取消降價(jià)的。”
裘孝鋒認(rèn)為，在消化庫存方面，中國石化(600028.SH)的情況比中國石油(601857.SH)更好。不僅因?yàn)橹暗母邇r(jià)原油庫存略少，更因?yàn)橹惺瘜?shí)力更強(qiáng)的華東、華南和華北地區(qū)的消費(fèi)能力強(qiáng)于中石油占優(yōu)勢的新疆、東北、內(nèi)蒙、甘肅等地。
成品油消費(fèi)需求啟動(dòng)
庫存被消化的同時(shí)，成品油的需求也在悄然增加。
“由于一月份以來，私車消費(fèi)持續(xù)升溫，對汽油的需求開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，供給方面由于庫存的快速消化和煉油裝置開工率仍處低位，供給處于低位，因此汽油資源略顯緊張。”方峻這樣解釋汽油的需求。
與此同時(shí)，柴油的消費(fèi)也有望繼續(xù)增加。“每年的3月份之后都是柴油需求旺季。隨著春耕，農(nóng)用柴油增加，此外，建筑等行業(yè)的需求也將啟動(dòng)。”裘孝鋒認(rèn)為，“需求同比可能會下滑，但環(huán)比將有望大幅上升。”
而沿海地區(qū)工業(yè)的悄然恢復(fù)，也增加了化工產(chǎn)品的需求。這對既有煉油業(yè)務(wù)，又有化工業(yè)務(wù)的企業(yè)而言更為有利。
“開工不開工，是根據(jù)需求來看的，我們的石化產(chǎn)品下游產(chǎn)業(yè)開工率在增加。”上海石化董秘張經(jīng)明介紹。“年前的時(shí)候江浙一帶許多企業(yè)都停止進(jìn)貨，并且因?yàn)榻鹑谖C(jī)觀望了一陣子。最近有些企業(yè)重新開工。這你從化工商品的價(jià)格在回升就可以看出來。”
理財(cái)周報(bào)查閱數(shù)據(jù)顯示，石油化工產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)較大幅度上漲。以聚乙烯為例，自2009年1月1日以來，大連商品交易所LLDPE主力合約0905已上漲1710元，漲幅超過20%。
不再承受高成本之痛
中石油中石化毛利率回升
與2008年同期相比，成品油的需求有所下降。但是，和2008年同期相比，中石油中石化也不再承受高成本之痛了。國際原油40美元的成本給了煉油企業(yè)和中石油中石化等成品油零售企業(yè)豐厚的盈利空間。毛利率水平相當(dāng)值得期待。
方峻調(diào)查的數(shù)據(jù)顯示，在煉油環(huán)節(jié)中，一月份千萬噸級典型煉油企業(yè)煉油凈利潤約在270-280元/噸。1月中旬，汽、柴油價(jià)格分別下調(diào)了140、160元/噸，因此二月份的噸凈利潤將有所下降。假設(shè)二月底汽柴油價(jià)格再下調(diào)100元/噸，而原油成本維持40美元/桶，根據(jù)測算三月份噸油凈利潤將在170-180元/噸之間。
“一季度煉油業(yè)務(wù)將獲得高于130-150元/噸的長期合理利潤的超額收益。”
化工產(chǎn)品的價(jià)格上漲，也增加了石化行業(yè)的毛利率。對石化板塊的收益也是很明顯的促進(jìn)。
“至少，像去年這樣大幅虧損的局面不會再出現(xiàn)了。”張經(jīng)明欣慰地說。
而對擁有成品油銷售終端——加油站的中石油和中石化來說，銷售環(huán)節(jié)的利潤也相當(dāng)可觀。方峻對山東地區(qū)中石化系統(tǒng)成品油批發(fā)和零售價(jià)格數(shù)據(jù)進(jìn)行了整理和分析后認(rèn)為，目前柴油批零價(jià)差約為1300元/噸，汽油批零價(jià)差約為430元/噸。“成品油銷售毛利豐厚。”
“中國石化、S上石化將迎來盈利大幅回升的一季報(bào)。”方峻預(yù)計(jì)。
