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產品價格整體回調有限,繼續關注節能減排及農藥價格上漲

   2010-12-15 證券之星證券之星

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    行業觀點:產品價格回調空間有限,繼續關注節能減排及農藥價格上漲

  整體看,多數化工產品價格近兩周在-5%至5%之間窄幅震蕩;部分化工產品價格在進行回調,但預計后市回調空間比較有限。

  隨著“十一五”目標的完成,今年的集中式節能減排運動進入尾聲,部分前期受限電影響而停工的產能逐步復產,致使部分產品價格回調;但長期看,我們仍然堅持明年節能減排力度不會減小的觀點。從根本上,各地政府必將建立節能減排的長效機制,逐步淘汰能耗高的中小產能。我們認為,當前節能減排中受益的標的,在明年或許仍然具備投資機會,建議關注。

  農藥價格上漲較為亮眼,可關注明年投資機會。分析近期農藥價格上漲原因,行業庫存水平低及農產品漲價是主因,節能減排導致的環保成本上升是長期影響因素。預計農藥行業明年將進入復蘇時期。然而,國內病蟲害發生具有很大的不確定性,需觀察今冬天氣狀況,可密切關注農藥行業的需求動向。

  公司推薦:久聯發展、海利得、天馬精化

  久聯發展:上周三,公司公告定向增發方案。我們上調公司2010—2012年EPS分別至0.69元、1.07元和1.21元,三年復合增長率達40%。以發行3,700萬股計,發行后EPS分別為0.57元、0.88元和1.00元。考慮到公司具有較為確定的高成長性,并購預期漸強等因素,給予2011年攤薄后EPS30倍市盈率,一年內目標價26.5元,給予“買入”評級。

  海利得:短期看,四季度業績將環比轉好;中期看,米其林訂單為股價催化劑;長期看,高模低收縮工業絲及簾子布構造較高進入壁壘。主要風險來自于競爭激烈的低端絲對可能侵蝕公司總利潤。預測2010-2012年EPS分別為0.60元、0.86元、1.00元,一年內目標價24.50元。

  天馬精化:公司醫藥中間體已經有超過20個儲備品種,且多為處于臨床一、二期試驗階段的高端用藥。隨著未來在臨床的大規模應用,部分產品將實現放量增長,為公司帶來快速成長。經測算,公司2010—2012年EPS分別為0.58元、1.40元和1.90元,一年內目標價56元。

  本周行業事件

  1、工信部發布淘汰落后產能指導目錄;2、成品油調價或進一步市場化;3、石化行業"十二五"發展思路討論;4、碳排放強度將成法定指標;5、當前29個煤制烯烴項目總投資超過6300億;6、二代乙醇汽油肇東示范項目明年建成;7、電石行業“十二五”重新布局,淘汰小產能。

  風險提示:國際原油價格劇烈波動

 
 
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