經(jīng)中國(guó)政府批準(zhǔn)，亞太最大的聚氨酯企業(yè)萬(wàn)華實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“萬(wàn)華實(shí)業(yè)”)于匈牙利時(shí)間2011年1月31日在布達(dá)佩斯簽署了最終的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以12.63億歐元的交易總額正式收購(gòu)匈牙利最大的化工公司寶思德(BorsodChem，簡(jiǎn)稱“BC”)96%的股權(quán)，成為中國(guó)企業(yè)目前在中東歐地區(qū)最大的投資項(xiàng)目。萬(wàn)華收購(gòu)匈牙利BC公司項(xiàng)目以其交易的復(fù)雜性、影響力以及為各相關(guān)方所接受的最終方案，被《國(guó)際金融評(píng)論》(IFR)評(píng)選為“2010年度歐洲、中東、非洲地區(qū)最佳重組交易”。

　　萬(wàn)華實(shí)業(yè)目前資產(chǎn)總額為150億元，是以聚氨酯業(yè)務(wù)為核心產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略投資控股型集團(tuán)公司。MDI是聚氨酯的重要原料，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航天、軍工、汽車、輕工、家電等領(lǐng)域，作為化工新材料類的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，對(duì)促進(jìn)全球節(jié)能減排、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)具有十分重要的作用。

　　萬(wàn)華實(shí)業(yè)核心控股公司煙臺(tái)萬(wàn)華(600309,股吧)聚氨酯股份有限公司(簡(jiǎn)稱“煙臺(tái)萬(wàn)華”)于2001年在上海證券交易所上市。作為國(guó)家首批循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)企業(yè)、國(guó)家安全標(biāo)準(zhǔn)化一級(jí)企業(yè)、國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家首批創(chuàng)新型企業(yè)，煙臺(tái)萬(wàn)華是唯一能夠生產(chǎn)并擁有全球最領(lǐng)先MDI核心技術(shù)的中國(guó)企業(yè)，其MDI產(chǎn)能居世界第四、亞太首位。

　　匈牙利BC公司是中東歐地區(qū)最大的化工公司之一，主營(yíng)異氰酸酯(MDI/TDI)和塑料原料(PVC)的生產(chǎn)和銷售。擁有MDI產(chǎn)能22萬(wàn)噸；TDI原有產(chǎn)能9萬(wàn)噸，目前正在的新建16萬(wàn)噸將于今年投產(chǎn)；PVC產(chǎn)能40萬(wàn)噸。

　　2009年8月，萬(wàn)華實(shí)業(yè)通過戰(zhàn)略合作伙伴收購(gòu)了BC公司2/3以上的夾層債，取得了以債權(quán)人身份參與重組的資格，并聲明了戰(zhàn)略投資者的身份，使得BC公司原實(shí)際控制人不得不與萬(wàn)華談判重組BC公司事宜。

　　2009年10月15日，萬(wàn)華實(shí)業(yè)與相關(guān)方達(dá)成了初步的《意向框架協(xié)議》，取得了BC公司36%的股權(quán)。

　　2010年2月24日，萬(wàn)華實(shí)業(yè)通過進(jìn)一步注入資金與相關(guān)方達(dá)成了《投資協(xié)議》，取得全面收購(gòu)BC公司買入期權(quán)。

　　萬(wàn)華收購(gòu)BC公司，將對(duì)中國(guó)乃至全球聚氨酯工業(yè)產(chǎn)生深刻影響。首先，聚氨酯行業(yè)是高度全球化的行業(yè)，業(yè)內(nèi)前幾大主要生產(chǎn)廠商均為世界知名的跨國(guó)公司，并已完成在歐洲、美國(guó)、中國(guó)三個(gè)聚氨酯主要市場(chǎng)的全球布局，尤其是在快速發(fā)展的中國(guó)，他們紛紛公布進(jìn)一步擴(kuò)張計(jì)劃。而此前的萬(wàn)華，雖然國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率連續(xù)十年名列首位，但由于生產(chǎn)和銷售的區(qū)域局限性，就難以成長(zhǎng)為具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)巨頭。

　　通過此次并購(gòu)，萬(wàn)華初步完成了全球化運(yùn)營(yíng)的戰(zhàn)略布局。第二，歐洲是目前全球最大的聚氨酯市場(chǎng)，而萬(wàn)華在其中的市場(chǎng)占有率較低，沒有制造基地，就無(wú)法成為歐洲主流供應(yīng)商。匈牙利屬于歐盟國(guó)家，地處歐洲中心，BC公司與萬(wàn)華形成明顯的區(qū)位互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)。

　　作為行業(yè)內(nèi)的戰(zhàn)略投資者，萬(wàn)華收購(gòu)BC公司不僅會(huì)明顯提高BC公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，而且有助于萬(wàn)華在全球最大的歐洲市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，有利于保障萬(wàn)華在已經(jīng)取得相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)的中國(guó)市場(chǎng)上的持續(xù)盈利能力。

　　第三，收購(gòu)BC公司可以大大縮短萬(wàn)華的全球化進(jìn)程，使萬(wàn)華直接取得歐洲主流供應(yīng)商的地位。同時(shí)，萬(wàn)華異氰酸酯產(chǎn)能躋身全球前三位，提高了中國(guó)聚氨酯行業(yè)的世界地位。

　　此次并購(gòu)事件，在中國(guó)、匈牙利和歐洲都引起了廣泛關(guān)注，得到了中匈兩國(guó)政府及以中國(guó)銀行(601988,股吧)為首的銀團(tuán)的大力支持，對(duì)中國(guó)企業(yè)投資中東歐乃至整個(gè)歐洲地區(qū)產(chǎn)生了積極深遠(yuǎn)的影響。

　　此次并購(gòu)的成功實(shí)施，標(biāo)志著中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化實(shí)踐在“以勞務(wù)、產(chǎn)品、資本輸出為手段，以引進(jìn)技術(shù)、資源為目的”的傳統(tǒng)模式上，邁上了“以實(shí)現(xiàn)全球戰(zhàn)略為導(dǎo)向，以創(chuàng)新的資本運(yùn)作模式為手段，以技術(shù)輸出為特征”的新臺(tái)階，對(duì)中國(guó)企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略具有“燈塔效應(yīng)”，成為中國(guó)企業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略日臻成熟的里程碑事件。