在過去的四年中，能源化工現(xiàn)貨行業(yè)和期貨市場的關(guān)聯(lián)度日益緊密，產(chǎn)業(yè)鏈主體關(guān)注和參與化工類期貨的比重逐漸上升，塑料、PVC持倉不斷放大，業(yè)內(nèi)人士表示這充分體現(xiàn)期貨市場工具得到有效利用。

　　在5月30日-31日，由大連商品交易所主辦的“2012中國塑料產(chǎn)業(yè)大會(huì)”會(huì)議上，多位資深人士對(duì)未來能源化工行業(yè)和宏觀面進(jìn)行探討。據(jù)了解，塑料產(chǎn)業(yè)大會(huì)已成為石油和化工、塑料等行業(yè)的交流溝通、共謀發(fā)展的重要平臺(tái)，本次會(huì)議累計(jì)吸引了2000多位塑料產(chǎn)業(yè)和期貨界人士踴躍參加，其中包括300多家企業(yè)和機(jī)構(gòu)，400多位現(xiàn)貨企業(yè)人士。

　　有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，目前，歐債危機(jī)反復(fù)、美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差于預(yù)期及中國經(jīng)濟(jì)放緩等宏觀因素主導(dǎo)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍是制約能源化工行情的關(guān)鍵性因素，短期將出現(xiàn)技術(shù)性反彈，但中期走勢仍將迷茫。

　　期現(xiàn)關(guān)聯(lián)度日益緊密

　　據(jù)悉，塑料期貨市場發(fā)展五年來，在交易規(guī)模、期現(xiàn)市場結(jié)合和價(jià)格有效性有了顯著改善，現(xiàn)貨企業(yè)和投資者參與積極，期貨市場工具得到有效利用，企業(yè)利用期貨市場管理風(fēng)險(xiǎn)的理念和方式日趨成熟。

　　大商所總經(jīng)理劉興強(qiáng)表示，LLDPE期現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)系數(shù)從2007年的0.87提高到2011年的0.97，PVC期現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)系數(shù)也達(dá)到了0.89，期現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)聯(lián)度不斷提高。產(chǎn)業(yè)鏈上各類主體都開始關(guān)注和參與，塑料期貨價(jià)格的代表性越來越強(qiáng)。

　　他說，塑料期貨市場發(fā)展給相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)和投資者帶來了積極和深遠(yuǎn)的影響。表現(xiàn)之一是現(xiàn)貨企業(yè)和投資者參與積極，期貨市場工具得到有效利用。參與塑料期貨市場的投資者數(shù)量已經(jīng)從初期的幾千個(gè)增長至現(xiàn)在的十幾萬個(gè)，結(jié)構(gòu)也比較合理。2011年，參與LLDPE期貨交易的客戶約18萬個(gè)，參與PVC期貨交易的客戶約10萬個(gè)。其中，法人持倉占比分別達(dá)到32%和42%，參與交易的法人客戶增長幅度超過個(gè)人客戶。

　　牛市格局難以持續(xù)

　　象嶼股份（600057）有限公司總經(jīng)理鄧啟東表示，2012年宏觀經(jīng)濟(jì)依然面臨巨大的不確定性，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)而言，歐債危機(jī)依然治標(biāo)不治本，并且希臘前景堪憂。對(duì)于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)而言，外需疲弱，但內(nèi)需仍要發(fā)力。值得關(guān)注的是，2012年整個(gè)石化行業(yè)面臨著整體高成本運(yùn)行的態(tài)勢，即高成本、弱需求；但成本轉(zhuǎn)嫁緩慢，行業(yè)整體各環(huán)節(jié)利潤壓縮，較為困難。

　　鄧啟東認(rèn)為，就長期價(jià)格來分析，PE市場結(jié)束自2003年至2008年的五年長牛市，進(jìn)入了震蕩格局；就中期價(jià)格而言，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定時(shí)基本面主導(dǎo)市場，但這宏觀面惡化時(shí)PE市場難以幸免。短期內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)滯脹，歐債危機(jī)階段性演變，聚烯烴市場處于偏弱勢的環(huán)境，中長期則觀望全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的的時(shí)間進(jìn)程。

　　另外，從需求來看，短期內(nèi)終端需求平淡，在宏觀形勢不確定性加大的情況下，行業(yè)各環(huán)節(jié)的備貨意愿趨減。

　　鄧啟東表示，聚烯烴行業(yè)自2012年下半年將進(jìn)入新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期，在短期需求增長不及產(chǎn)能增速的情況下，將在成本主導(dǎo)下進(jìn)行供應(yīng)的調(diào)整。長期而言，高成本貨源或被市場擠出。聚烯烴市場大行情難現(xiàn)，總體講圍繞成本轉(zhuǎn)入震蕩格局。

　　嘉吉投資（中國）有限公司化工事業(yè)部全球總監(jiān)大衛(wèi)﹒保爾斯表示，今年下半年，國際油價(jià)可能維持在97-100美元區(qū)間運(yùn)行，而隨著全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇、地緣政治局勢和能化行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及新能源替代效應(yīng)，未來中國需求將決定行業(yè)的發(fā)展。