生意社03月05日訊

　　今年來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格連續(xù)大幅上漲，已經(jīng)逼近每桶110美元。這雖然使煉油、交運(yùn)等板塊不同程度受損，但是也給采掘和新能源板塊帶來(lái)機(jī)會(huì)，因此記者對(duì)高油價(jià)損益的行業(yè)進(jìn)行了梳理。

　　高油價(jià)使部分行業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力正在加大，最典型的是原油下游行業(yè)，煉油業(yè)受原油價(jià)格上漲的拖累最大。目前國(guó)內(nèi)煉油業(yè)處于盈虧平衡狀態(tài)，如果進(jìn)口原油價(jià)格繼續(xù)上漲，煉油企業(yè)的壓力將進(jìn)一步增大。鑒于目前國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)，市場(chǎng)也對(duì)煉油業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)嫁成本的能力保持謹(jǐn)慎。

　　平板玻璃行業(yè)最大的成本是重油，占40%-50%比例，由于重油一直是市場(chǎng)化的，因此原油價(jià)格上漲傳導(dǎo)至重油價(jià)格后，將逐漸對(duì)平板玻璃企業(yè)的毛利率構(gòu)成壓制，因此玻璃板塊需謹(jǐn)慎對(duì)待。

　　成本提高的行業(yè)還有運(yùn)輸業(yè)。航油占民航業(yè)成本的四分之一以上，油價(jià)上升直接導(dǎo)致民航業(yè)費(fèi)用大幅增加。公路運(yùn)輸目前仍是國(guó)內(nèi)運(yùn)輸通道的主要部分，油價(jià)上漲勢(shì)必加大公路運(yùn)輸成本，物流業(yè)將因此遭受部分損失。此外，油價(jià)上升導(dǎo)致用車(chē)油耗成本逐漸提高，汽車(chē)消費(fèi)會(huì)受到一定抑制，而新能源汽車(chē)可能被更多關(guān)注。

　　當(dāng)然，也有一些行業(yè)因油價(jià)上漲而受益，2008年油價(jià)破百時(shí)，采掘和新能源便逆市逞強(qiáng)。當(dāng)年2月19日至7月11日間滬指大跌38%，但是采掘板塊兩市漲幅第一，四川圣達(dá)、盤(pán)江股份同期漲幅超過(guò)37%。此外，有太陽(yáng)能概念的ST力陽(yáng)同期大漲22%。

　　油價(jià)上漲使得石油勘探開(kāi)采及相關(guān)服務(wù)行業(yè)率先受益。據(jù)測(cè)算，油價(jià)在60至100美元/桶間運(yùn)行時(shí)，每上漲10美元/桶，中石油和中石化每股收益將增加0.13元和0.09元。同時(shí)，油田服務(wù)類(lèi)公司也會(huì)間接受益，如中海油服、榮盛石化、惠博普等。

　　作為石油的替代品，煤炭的價(jià)格波動(dòng)與油價(jià)具有很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性，近期國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格也確實(shí)跟風(fēng)上漲。就目前的國(guó)內(nèi)情況而言，焦煤仍處于供不應(yīng)求狀態(tài)，且大多數(shù)是來(lái)自于進(jìn)口。因此除了關(guān)注整個(gè)行業(yè)外，焦煤企業(yè)如盤(pán)江股份、潞安環(huán)能等可重點(diǎn)關(guān)注。

　　石油、煤炭等傳統(tǒng)能源的價(jià)格高企，將對(duì)新能源行業(yè)的發(fā)展起推動(dòng)作用，主要包括太陽(yáng)能、風(fēng)能、核能、和生物能等。從各子行業(yè)情況來(lái)看，首先是太陽(yáng)能，2011年光伏處于小低谷期，下游電池片、組件環(huán)節(jié)利潤(rùn)微薄，多數(shù)公司估值處于底部區(qū)域。

　　同時(shí)，風(fēng)電設(shè)備制造行業(yè)規(guī)模效應(yīng)明顯，綜合實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)將會(huì)保持一定的利潤(rùn)水平。因此，油價(jià)上漲將成為產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展的催化劑，中國(guó)一重、金風(fēng)科技等值得關(guān)注。

　　替代生物能源現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入實(shí)用階段，大致有二甲醚、甲醇、燃料乙醇等，二甲醚、甲醇等都是從煤轉(zhuǎn)化成的清潔燃料，甲醇汽油由于抗爆性能好、排放量低，是較好的車(chē)用替代燃料。天茂集團(tuán)是二甲醚、甲醇生產(chǎn)企業(yè)；豐原生化是A股唯一一家燃料乙醇的企業(yè)。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，高油價(jià)將推高化工產(chǎn)品價(jià)格，對(duì)煤化工、電石化工行業(yè)形成實(shí)質(zhì)性利好，包括煤焦油、合成氨、甲醇等。此外，隨著春耕臨近，化肥需求提升。近期磷肥價(jià)格上漲，可以關(guān)注云天化、興發(fā)集團(tuán)等；尿素價(jià)格上漲，可以關(guān)注華魯恒升、湖北宜化等。

　　另外，油價(jià)上漲將推動(dòng)紙漿價(jià)格上漲，目前紙漿供應(yīng)基本來(lái)自于國(guó)外，紙漿價(jià)格的上漲會(huì)對(duì)造紙企業(yè)形成一定的成本壓力，因此擁有林地及較強(qiáng)造漿能力的造紙包裝企業(yè)相對(duì)獲益，如岳陽(yáng)紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)等。