作為浙江省'塊狀'經(jīng)濟(jì)的代表，紹興和蕭山地區(qū)是國(guó)內(nèi)重要的化纖制品生產(chǎn)基地，這里聚集了恒逸石化、榮盛石化、遠(yuǎn)東石化等多家PTA生產(chǎn)企業(yè)和不下千家聚酯滌綸生產(chǎn)商。沿著'聚酯—PTA—PX(對(duì)二甲苯)'產(chǎn)業(yè)鏈自下而上，記者對(duì)相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行了逐一走訪。

聚酯企業(yè)大面積虧損

記者在走訪聚酯企業(yè)時(shí)發(fā)現(xiàn)，由于產(chǎn)品向下游傳導(dǎo)不暢，再加上行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)釋放的壓力，幾乎所有聚酯企業(yè)已連續(xù)數(shù)月虧損。

蕭山地區(qū)的化纖紡織產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)造了當(dāng)?shù)亟宄傻墓I(yè)產(chǎn)值，是支撐區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱。然而走訪的多家聚酯企業(yè)均表示，今年整個(gè)行業(yè)遇到的困難在過(guò)去很少出現(xiàn)，主要表現(xiàn)在兩方面，一是價(jià)格一再下滑、產(chǎn)品盈利難；二是產(chǎn)銷(xiāo)率同比下降明顯、庫(kù)存消化難。

開(kāi)氏集團(tuán)有限公司采購(gòu)部經(jīng)理項(xiàng)煥炯告訴記者，目前聚酯滌綸行業(yè)大范圍虧損，和去年反差很大，'按即期成本計(jì)算，6月份，POY(滌綸長(zhǎng)絲)生產(chǎn)每噸虧損100~200元，F(xiàn)DY(全拉伸絲)虧損高達(dá)千元。'

紹蕭地區(qū)某大型聚酯生產(chǎn)企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)負(fù)責(zé)人告訴記者，今年前5個(gè)月，公司聚酯產(chǎn)品還略有盈利，噸毛利在100~300元左右，但'整個(gè)6月份的虧損是空前的，基本上吞沒(méi)了前期所有盈利'。

這家聚酯生產(chǎn)企業(yè)的成本控制能力是業(yè)內(nèi)公認(rèn)較好的，其現(xiàn)狀尚且如此，其他企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況便可想而知了。另一家聚酯生產(chǎn)企業(yè)的負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，今年前5個(gè)月，該企業(yè)在聚酯產(chǎn)品上的總虧損已超過(guò)3億元，6月份產(chǎn)品價(jià)格創(chuàng)下數(shù)年來(lái)新低，由于產(chǎn)銷(xiāo)率很難上去，企業(yè)開(kāi)工率已經(jīng)降到八成。

新民科技(4.07,0.00,0.00%)在其上半年業(yè)績(jī)預(yù)告的修正公告中也表示，'受?chē)?guó)際油價(jià)大幅回落影響，公司主要原料PTA價(jià)格從8700元/噸左右一路跌到7000元/噸左右，導(dǎo)致主要產(chǎn)品滌綸長(zhǎng)絲售價(jià)一落千丈。'

雖然行業(yè)現(xiàn)狀如此，但記者從恒力化纖、榮盛石化等企業(yè)了解到，產(chǎn)能百萬(wàn)噸以上聚酯企業(yè)仍維持了滿(mǎn)負(fù)荷開(kāi)工，且基本上能做到按需接單生產(chǎn)。曹勝認(rèn)為，行業(yè)低迷時(shí)，大企業(yè)維持開(kāi)工率是為了保持并爭(zhēng)取擴(kuò)大市場(chǎng)份額，這些企業(yè)大多也在不斷通過(guò)技改來(lái)降低物耗和運(yùn)營(yíng)成本。

PTA下游進(jìn)入洗牌期

記者在蕭山、紹興兩地采訪時(shí)，恰是原油暴漲9%后的一周左右時(shí)間。原油走強(qiáng)，聚酯下游補(bǔ)貨的積極性被調(diào)動(dòng)起來(lái)，企業(yè)庫(kù)存在積壓多時(shí)后也迎來(lái)銷(xiāo)售回暖，庫(kù)存總體上有所下降。記者發(fā)現(xiàn)，雖然聚酯企業(yè)在此輪反彈的可持續(xù)性上有分歧，但都無(wú)一例外認(rèn)為，行業(yè)面臨產(chǎn)能持續(xù)投放的中長(zhǎng)期壓力，行業(yè)洗牌已然展開(kāi)。

在蕭山衙前鎮(zhèn)，記者見(jiàn)到了浙江金洋紡織有限公司聚酯生產(chǎn)部門(mén)的負(fù)責(zé)人張琳。張琳介紹說(shuō)，四季度是終端紡織行業(yè)開(kāi)工旺季，9月份之前，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)龍騰石化、翔盛石化等合計(jì)160萬(wàn)噸的聚酯新裝置會(huì)達(dá)產(chǎn)，'這些企業(yè)的新廠房早已建好、聚酯生產(chǎn)設(shè)備也已到位，應(yīng)該不會(huì)一直推遲開(kāi)工。'

據(jù)了解，今年上半年，聚酯新增產(chǎn)能280萬(wàn)噸左右，雖然下游需求低迷迫使不少裝置推遲開(kāi)工，但在2015年前，整個(gè)行業(yè)都有新產(chǎn)能投放的預(yù)期。

聚酯行業(yè)的大項(xiàng)目特征，使其具備了極強(qiáng)的融資功能，這是部分民營(yíng)企業(yè)進(jìn)軍聚酯行業(yè)的重要原因。實(shí)際上，后期上馬的很多聚酯裝置已變身為融資工具，信貸資金往往會(huì)流入到非化纖行業(yè)。上述大型聚酯生產(chǎn)企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，目前企業(yè)推遲裝置開(kāi)工只是權(quán)宜之計(jì)，這些聚酯企業(yè)要獲得銀行續(xù)貸的信任，就必須保持現(xiàn)金流暢通，所以企業(yè)不到萬(wàn)不得已，不會(huì)暫停新裝置建設(shè)。他笑著告訴記者，自己一直期待著有企業(yè)取消新設(shè)備訂單的消息，但'至少目前，還沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)哪家企業(yè)取消了設(shè)備訂金'。

生產(chǎn)聚酯的原料主要是PTA和MEG(乙二醇)。現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)MEG進(jìn)口依存度較高，貨物從商談到抵達(dá)工廠往往長(zhǎng)達(dá)1個(gè)月。'聚酯工廠效益很大程度上取決于產(chǎn)品庫(kù)存周期和貿(mào)易結(jié)算周期，周期越長(zhǎng)，企業(yè)的額外成本越高，經(jīng)營(yíng)就越困難。'張琳告訴記者，現(xiàn)階段聚酯企業(yè)很難談下MEG大合同，所以如果企業(yè)按照1個(gè)月前的高價(jià)PTA和MEG原料生產(chǎn)，碰上6月行情暴跌，聚酯產(chǎn)品價(jià)格基本上已是面目全非。

在這場(chǎng)行業(yè)僵持戰(zhàn)中，大企業(yè)全力維持并擴(kuò)大市場(chǎng)份額，一批中小企業(yè)在'體力'耗盡后黯然退出。隨著新舊產(chǎn)能進(jìn)出，聚酯行業(yè)洗牌已悄然展開(kāi)。記者獲悉，產(chǎn)能28萬(wàn)噸的老牌聚酯企業(yè)浙化聯(lián)，已停掉了22萬(wàn)噸生產(chǎn)裝置，由于持續(xù)虧損，公司近期將開(kāi)展重組。此外，上半年有聚酯上市公司被迫轉(zhuǎn)手了部分紡絲生產(chǎn)設(shè)備。

產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾難改

記者在這次走訪中發(fā)現(xiàn)，和往常明顯不同的是，很多企業(yè)不再將新增的聚酯產(chǎn)能或PX產(chǎn)能簡(jiǎn)單歸為對(duì)PTA行業(yè)的'利好'或者'利空'。他們認(rèn)為，當(dāng)前環(huán)境下，影響行業(yè)的終極因素就是終端紡織需求，但在近期甚至較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，他們看不到終端需求會(huì)有明顯起色。

位于紹興縣柯橋鎮(zhèn)的中國(guó)紡織城，是全球最大的紡織品集散市場(chǎng)。和去年記者到訪時(shí)相比，商戶(hù)們的生意明顯清淡了。輕紡城市場(chǎng)部主任王百通告訴記者，6月份的中國(guó)-柯橋紡織品價(jià)格指數(shù)較年初下跌1.92%，同比去年下跌4.7%；紡織品外貿(mào)景氣指數(shù)較年初下跌10.11%，同比去年更是下跌了13.04%。

從PTA下游看，一向被視為行業(yè)利好的聚酯新產(chǎn)能已被普遍認(rèn)為是把'雙刃劍'。位于紹蕭地區(qū)的一家大型PTA生產(chǎn)企業(yè)副總經(jīng)理金緯(化名)認(rèn)為，雖然聚酯新裝置會(huì)帶來(lái)PTA新增需求，但也會(huì)加重聚酯行業(yè)虧損，降低PTA對(duì)下游的議價(jià)能力，甚至直接拖累PTA價(jià)格下行。

從PTA上游看，今年四季度或?qū)⑦_(dá)產(chǎn)的騰龍石化等PX新產(chǎn)能也不再被簡(jiǎn)單視為'利好'或'利空'。'PX新產(chǎn)能雖然能緩解PTA原料供應(yīng)瓶頸，但隨著PX供應(yīng)寬松、價(jià)格回落，PTA本身也會(huì)失去部分成本支撐。'蕭山某PTA生產(chǎn)企業(yè)市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人向記者分析。

據(jù)了解，和PTA相比，PX更靠近原油端，對(duì)原油價(jià)格變化更敏感，直接影響PTA企業(yè)利潤(rùn)。現(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)PX原料多由ACP(亞洲合約價(jià)格，由日本出光、日本石化、美孚、韓國(guó)S-Oil等四家企業(yè)聯(lián)合報(bào)價(jià))供應(yīng)，ACP對(duì)下游定價(jià)權(quán)較強(qiáng)，實(shí)行每月報(bào)價(jià)。

隨著近期原油快速反彈，ACP的PX報(bào)價(jià)從低位1160美元/噸附近，重返至1300美元/噸以上，漲幅接近14%，遠(yuǎn)超過(guò)PTA。金緯告訴記者，以最新的7月PX現(xiàn)貨(FOB韓國(guó))價(jià)格測(cè)算，當(dāng)前PTA生產(chǎn)成本在7700元/噸附近，而PTA現(xiàn)貨價(jià)約7600元/噸，所以他預(yù)計(jì)，7月份PTA行業(yè)利潤(rùn)仍沒(méi)有多大改善。

'這波成本推動(dòng)型的PTA行情或許還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，'金緯認(rèn)為，支撐反彈的因素有三，一是原油上漲帶出部分行業(yè)備貨需求，二是按照行業(yè)'7死8活9拐彎'經(jīng)驗(yàn)，8月份PTA還是會(huì)迎來(lái)一輪需求復(fù)蘇，三是PTA價(jià)格在階段性探底后有自我修復(fù)的要求。

不過(guò)，和聚酯行業(yè)一樣，讓PTA企業(yè)對(duì)行業(yè)盈利持長(zhǎng)期不樂(lè)觀態(tài)度的原因是大量新增產(chǎn)能。目前來(lái)看，桐昆集團(tuán)、恒力化纖、翔鷺石化等各自百萬(wàn)噸以上的PTA新裝置或?qū)⒃谌募径汝懤m(xù)達(dá)產(chǎn)，這是抑制PTA反彈空間、加重行業(yè)長(zhǎng)期供需矛盾的重大利空。

當(dāng)然，和其他化工品不同，PTA現(xiàn)貨還會(huì)受到來(lái)自期貨市場(chǎng)的影響，并且這種影響在逐步加深，所以期貨市場(chǎng)的波動(dòng)也是影響行業(yè)中短期盈利不可忽視的因素。