在經(jīng)歷3~6月份的持續(xù)上漲后，燒堿價格在7月初站上了900元/噸的高位。長達(dá)3個月的上漲，不僅讓燒堿在眾多表現(xiàn)低迷的化工品中脫穎而出，也給投資者帶來相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)盈利頗豐的想象空間。然而出人意料的是，與產(chǎn)品持續(xù)漲價相悖的，是氯堿上市企業(yè)的半年報業(yè)績大多預(yù)虧，且凈利潤同比快速下滑。

燒堿上漲盈利卻難

統(tǒng)計顯示，共有7家氯堿企業(yè)公布了上半年業(yè)績預(yù)報，無一例外凈利潤均出現(xiàn)下滑，下滑幅度最高的達(dá)到577％。只有內(nèi)蒙君正（601216）、中泰化學(xué)（002092）和新疆天業(yè)（600075）預(yù)計公司上半年凈利潤為正。

證券時報記者了解到，燒堿持續(xù)上漲，確實給生產(chǎn)企業(yè)帶來頗為豐厚的單一產(chǎn)品利潤，但同時氯堿行業(yè)持續(xù)存在的“以堿養(yǎng)氯”現(xiàn)象，讓整個行業(yè)最終在液氯產(chǎn)品巨虧上鎩羽而回。

重慶映天輝氯堿化工（600618）有限公司副總經(jīng)理肖中均告訴記者，今年上半年燒堿持續(xù)上漲的行情在過去幾年較少出現(xiàn)，目前的價格也是相對歷史高位?！半m然燒堿這個產(chǎn)品的盈利很穩(wěn)定，但整個上半年，氯堿企業(yè)是在虧本銷售液氯這個副產(chǎn)品”。

河北唐山三友氯堿有限責(zé)任公司氯堿銷售部副部長王秋生也持有類似觀點。

他告訴記者，目前液氯下游需求不佳，雖然華北地區(qū)尚未出現(xiàn)類似山東等地爆出的“1元/噸”的液氯價格，但回頭看整個上半年，液氯已經(jīng)成為拖累企業(yè)盈利的禍?zhǔn)住?/p>

據(jù)了解，液氯是生產(chǎn)燒堿的副產(chǎn)品，由于產(chǎn)品有毒性，所以很多企業(yè)選擇當(dāng)天生產(chǎn)、當(dāng)天出貨，業(yè)內(nèi)虧本銷售的情況比比皆是。長期跟蹤氯堿產(chǎn)品的生意社化工分析師李煒告訴記者，和去年同期相比，現(xiàn)階段燒堿價格漲幅在20％以上，但液氯卻暴跌了95％，聚氯乙烯（PVC）跌幅也在15％以上，“如果沒有燒堿的利潤支撐，氯堿企業(yè)業(yè)績下滑會更嚴(yán)重”。

以堿補(bǔ)氯還會持續(xù)

種種跡象表明，液氯需求會持續(xù)低迷，氯堿企業(yè)無法享受燒堿盈利、以堿補(bǔ)氯的怪象還會持續(xù)。

據(jù)了解，液氯和燒堿同是原鹽的下游，但兩個產(chǎn)品的各自下游完全不同，所以走勢分化明顯。液氯下游以聚氯乙烯（PVC）為主，燒堿下游則主要是氧化鋁、造紙和化纖等行業(yè)。聚氯乙烯（PVC）和燒堿都屬于產(chǎn)能過剩的化工品種。

中國氯堿協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2011年年底，國內(nèi)燒堿和PVC產(chǎn)能分別為3412萬噸和2162萬噸，今年計劃新增產(chǎn)能分別為877.5萬噸和498萬噸；與產(chǎn)能無序增長相對應(yīng)的，卻是需求增長一直緩慢，2008年至今，PVC行業(yè)產(chǎn)能利用率一直低于80％，燒堿行業(yè)甚至低于60％。

李煒告訴記者，上半年以來，雖然國內(nèi)造紙、化纖訂單同比下滑明顯，但相比下游需求變化，液氯行情才是影響燒堿裝置開工率和燒堿供給量更重要的因素?！叭绻郝葍r格一直低迷，生產(chǎn)裝置的開工率就上不去，燒堿供應(yīng)就會持續(xù)緊張”。

李煒的觀點在華東、西南、華北、華中等多個氯堿生產(chǎn)企業(yè)那里得到了確認(rèn)，作為氯堿行業(yè)的唯一盈利商品，他們認(rèn)為，燒堿價格會以平穩(wěn)運行為主。

三廣能源（中國）有限公司（上海總部）總經(jīng)理石為民告訴記者，華東局部地區(qū)的燒堿報價還有進(jìn)一步上行趨勢。河南平煤神馬集團(tuán)研究院主任胡延韶表示，當(dāng)?shù)責(zé)龎A供給較為緊張，價格以穩(wěn)為主。王秋生認(rèn)為，眼下液氯市場回暖還需要些時日，由于液氯的原因，生產(chǎn)企業(yè)對燒堿調(diào)價一直比較謹(jǐn)慎，所以價格大幅回落的可能性不大。

燒堿價格雖高，但氯堿企業(yè)不但享受不到盈利，還要拿真金白銀去補(bǔ)貼液氯的虧損；一旦液氯行情起來，又要帶動燒堿供應(yīng)量上去，由此燒堿價格又會下滑。在整個行業(yè)產(chǎn)能過剩的壓力下，生產(chǎn)企業(yè)始終難以維持氯堿運行的平衡。看來這個夏天，氯堿企業(yè)還真有點煩心。