通過認(rèn)真觀察從2009年起全球鈦白粉市場(chǎng)上升周期一直到現(xiàn)在的過程，我們可以得出如標(biāo)題這樣的結(jié)論。

為應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)，各國政府采取投資拉動(dòng)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的措施，引發(fā)了全球性的鈦白粉需求增長(zhǎng)。從2009年初起，鈦白粉托拉斯從逐步消除庫存，發(fā)展到提高開工率，然后大顯身手，將產(chǎn)品價(jià)格不斷推上新的高峰。這期間至關(guān)重要的是：2010年末，市場(chǎng)參與者紛紛意識(shí)到鈦白粉居然成為獲取超額利潤(rùn)的工具。囤積，等待價(jià)格上漲，成為絕大部分貿(mào)易商和下游客戶采取的手段。這引發(fā)了一定程度的搶購潮。市場(chǎng)產(chǎn)生泡沫，泡沫膨脹推動(dòng)價(jià)格大幅上漲。大致的統(tǒng)計(jì)表明，從2009年1月到2010年10月，國產(chǎn)鈦白粉價(jià)格上漲了約20%左右。從2010年10月到2011年6月出現(xiàn)了高峰期，國產(chǎn)鈦白粉價(jià)格至少又上升了50%。

在全球鈦白粉行業(yè)迎來盛宴的同時(shí)，為滿足增加的真實(shí)性需求和泡沫性需求，以中國企業(yè)為首，利用成熟的硫酸法及工藝，采取短平快方式，投資不斷涌入，產(chǎn)能空前增長(zhǎng)。托拉斯也宣布了擴(kuò)產(chǎn)和新建工廠計(jì)劃。市場(chǎng)極度繁榮。

當(dāng)新興市場(chǎng)國家政策由拉增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向控通脹、美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、歐債危機(jī)愈演愈烈，鈦白粉需求開始減少。快速擴(kuò)張群雄逐鹿的中國鈦白粉行業(yè)首先出現(xiàn)問題。2011年7月，中國鈦白粉市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生快速下跌，5個(gè)月內(nèi)價(jià)格下跌了35%左右，吞噬了2010年10月起開始的大部分漲幅。神奇的是，在2011年11月后的5個(gè)月時(shí)間里，中國市場(chǎng)見底回升，發(fā)生了一波快速上漲，但是沒有創(chuàng)出價(jià)格新高。在同期，鈦白粉托拉斯頂住了短期市場(chǎng)壓力，繼續(xù)推升價(jià)格，一直持續(xù)到2012年第二季度。事后分析那一波國內(nèi)鈦白粉價(jià)格快速回升的原因，明顯是由于下游涂料行業(yè)托拉斯進(jìn)場(chǎng)掃貨，帶動(dòng)貿(mào)易商和大部分下游客戶補(bǔ)倉搶貨。其背景，是鈦白粉托拉斯在繼續(xù)推升價(jià)格，令市場(chǎng)參與者看好后市，大膽補(bǔ)倉，繼續(xù)追逐泡沫帶來的利益。

在這一輪鈦白粉的上升周期中，另一個(gè)令人矚目的是鈦礦資源。全球緊缺，價(jià)格暴漲。以國產(chǎn)鈦礦為例，價(jià)格漲幅達(dá)300%以上。鈦礦成為鈦白粉價(jià)格上漲的助推器。人們相信，可以用于生產(chǎn)鈦渣和鈦白粉的鈦礦資源將長(zhǎng)期緊缺，這臺(tái)助推器將給力再給力。這一觀點(diǎn)至今仍在支撐著業(yè)內(nèi)企業(yè)的信心，同時(shí)也成為人們對(duì)市場(chǎng)出現(xiàn)與之背離行情的重要困惑因素。

2012年4月，中國鈦白粉市場(chǎng)價(jià)格再度下跌。5月，有國內(nèi)大型鈦白粉企業(yè)嘗試恢復(fù)價(jià)格上行，結(jié)果未獲市場(chǎng)支持，在提價(jià)20天后價(jià)格返身下行。這表明下游托拉斯已認(rèn)清市場(chǎng)趨勢(shì)，不再入場(chǎng)掃貨，泡沫達(dá)到臨界點(diǎn)。7月來臨，托拉斯在全球市場(chǎng)上一次性降價(jià)即達(dá)每噸500美元以上。托拉斯的這一降價(jià)舉動(dòng)，正式宣告了盛宴的結(jié)束。善良的人們?nèi)匀幌Ｍ@是市場(chǎng)上升過程中一次大的調(diào)整。然而市場(chǎng)出現(xiàn)了更多包括托拉斯在內(nèi)的庫存數(shù)量信息。這些信息表明托拉斯的降價(jià)只有一個(gè)原因----hold不住了！泡沫破了，全球性的鈦白粉去庫存化開始了。

這一次全球性鈦白粉去庫存化注定是一個(gè)長(zhǎng)期并艱難的過程。因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)的嚴(yán)峻形勢(shì)，讓人們看不到市場(chǎng)需求在短期內(nèi)恢復(fù)增長(zhǎng)的希望。而過剩的產(chǎn)能需要得到安排。人們理性的分析市場(chǎng)，認(rèn)為一切問題都可以合理解決。然而，當(dāng)市場(chǎng)泡沫破滅時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)將顯示出殘酷性。競(jìng)爭(zhēng)參與者們往往落入“囚徒困境”，這意味著問題的解決方式可能很糟糕。我們已經(jīng)可以學(xué)舌般粗魯?shù)卣f：“笨蛋，關(guān)鍵是需求”。鈦白粉市場(chǎng)已經(jīng)從旺盛時(shí)期的行業(yè)與行業(yè)之間博弈，轉(zhuǎn)向市場(chǎng)萎靡時(shí)期的行業(yè)內(nèi)部企業(yè)之間博弈。競(jìng)爭(zhēng)參與者要么策略得當(dāng)勝過其他對(duì)手，要么隨波逐流或措施失當(dāng)敗于對(duì)手。誰都不愿意在這場(chǎng)博弈中倒下。在需求看不到很快恢復(fù)的前提下，這一場(chǎng)博弈注定會(huì)持續(xù)相當(dāng)一段時(shí)期。通過價(jià)格的不斷下跌，讓一些參與者的產(chǎn)能部分出局或完全出局,直至包括消化大部分庫存在內(nèi)的供需關(guān)系達(dá)到新的平衡點(diǎn)。這就形成了全球鈦白粉的下行周期。

我們需要做的是：研究本輪下行周期有哪些階段及特點(diǎn)，制訂對(duì)應(yīng)策略，走好每一步，勝過競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，避免在下行周期中淪為失敗者。要觀察判斷這個(gè)周期結(jié)束于什么時(shí)間。在那個(gè)時(shí)候，自己站在怎樣的制高點(diǎn)上。