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山西煤炭產能將進入釋放期

   2012-12-18 中華石化網中國煤炭市場網

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 中華石化網訊 地處全國最大的煤田沁水煤田腹地的煤炭上市企業蘭花科創,資源優勢極其突出。今年前三季度,在煤炭行業蕭條的背景下,亞美大寧的復產,使蘭花科創的業績逆市增長。

 業績增長得益于亞美大寧復產

 蘭花科創,1998年12月17日在上海證券交易所掛牌上市,是山西第一家上市的煤炭企業。2011年,公司煤炭產量達601萬噸,今年上半年煤炭產量295.36萬噸。

 煤炭及化工業務是蘭花科創主要的收入來源。近幾年,蘭花科創的煤炭收入和化工收入基本相當,但煤炭貢獻了主要利潤來源。今年上半年,合并抵消前煤炭收入占比46.28%,化工收入占比47.33%,僅煤炭就貢獻了90.68%的毛利,化肥化工只貢獻了8.38%的毛利。

 山西證券分析師張紅兵分析,亞美大寧的復產,是蘭花科創今年業績增長的主因。近幾年,蘭花科創的營業收入一直維持比較穩定的增長,歸屬母公司股東的凈利潤也比較穩定。在今年煤炭需求放緩,煤價回落的情況下,受益于亞美大寧的復產,盡管蘭花科創的收入下降1.03%,但凈利潤卻同比增長27%,其業績在煤炭上市公司中處于前列。

 煤炭產能進入穩步釋放期

 近幾年來,蘭花科創在產煤礦只有伯方礦、唐安礦、大陽礦及望云礦四座煤礦,核定產能570萬噸/年,煤炭產量也相對穩定,維持在600萬噸左右,增量不大。在山西資源整合中,蘭花科創整合了一些煤炭資源,形成整合礦井6座,同時還有一在建礦井玉溪礦,合計產能780萬噸/年,比目前核定的產能還要大,而這些產能預計在未來2-3年都將會陸續釋放,對其業績形成有力支撐。

 11月2日,蘭花科創發布公告稱,擬收購山西蘭花集團蘆河煤業有限公司51%的股權、山西蘭花沁裕煤礦有限公司53.2%的股權,合計產能180萬噸/年。

 對此,張紅兵認為,考慮到在建、整合礦井以及擬收購的兩個礦井,蘭花科創有960萬噸的產能將在未來幾年陸續進入市場,是目前產能的1.68倍;權益產能616萬噸,是目前產能的1.08倍。由于目前蘭花科創的產量基數較小,這些產能的釋放對其業績將是極大的提升。

 己內酰胺供求情況仍不確定

 據了解,目前,依托煤炭業務的超強盈利能力,蘭花科創已形成煤炭、化工一體化的完整產業鏈,其所產的無煙煤可作為化工原料煤供給化肥業務生產尿素、供給精細化工業務生產甲醇等基礎化工產品,并進一步進行煤化工綜合利用和深加工業務,一體化經營優勢明顯,不僅有利于減少煤炭運耗及費用,并可優化配置煤炭資源,保證化工產品的優質。

 “強煤、調肥、上化、發展新能源新材料”,是蘭花科創的戰略思路。為進一步延伸產業鏈條,發展循環經濟,培育新的經濟增長點,促進公司由傳統煤化工向現代煤化工轉型,蘭花科創擬投資45.31億元,建設年產20萬噸己內酰胺項目。

 但張紅兵卻認為,盡管我國未來幾年中,己內酰胺擴能擴張速度加快成定局,但對于己內酰胺投產后的供求情況,市場擔心情緒仍比較濃厚。目前,國內還處于供不應求狀況,但在建及擬建產能比較多,待公司投產后,很有可能出現市場供給大量增加的情況,未來供需關系仍不明朗。

 
 
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