中華石化網訊 近來，中國煤礦商的形勢相當不錯。合同定價管制剛取消一個多月，煤炭行業(yè)領先企業(yè)的股價就平均上漲了五分之一，跑贏上證指數漲幅。但考慮到目前的供求狀況，此輪上漲行情的理由并不充分。

放眼整個亞洲，過去幾個月彭博煤炭價格指數的漲幅，僅為構成該指數的中國領先煤礦商平均股價漲幅的一半。

煤電改革使得礦商和公用事業(yè)企業(yè)在簽訂所謂的重點合同時不必再參照政府指導價。過去，至多三分之一的電煤合同是通過這一機制簽訂的，政府經常使用指導價來在一定程度上遏制能源價格上漲。一般合同煤價目前略低于現貨價格，但在中國煤產量最大的山西省，一般合同價比去年的重點合同價高出每噸20元。花旗集團認為，每噸高出的這20元，將使中煤能源的每股收益提升8%，中國神華每股收益可提升3%。

然而，盈利狀況還將取決于煤價的長期走勢。而長期走勢看上去并不是那么樂觀。在全球最大的煤炭港秦皇島，煤炭現貨價約為每噸635元，比一年前的最高價低三分之一。同時，盡管冬季煤炭需求較為強勁，但煤價卻較夏季的低迷期無甚改觀———夏季的減產最終為煤價提供了支撐，使其不再下跌。但如今，中國煤礦商迫切地想提高產量。杰富瑞估計，到2015年，中國最大產煤地區(qū)的總產量將增加約五分之一，也就是4.5億噸，而屆時中國潛在需求量的增幅將不足1億噸。此外，山西向外運煤的瓶頸也正在緩解，多年以來幫助推高煤價的恰恰是運輸瓶頸。結果似乎是，除非經濟出現強勁復蘇，否則國內煤價和海運煤價肯定會下跌。

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