希臘債務(wù)問題、經(jīng)濟增長放緩擔(dān)憂、沙特單方面增產(chǎn)……近期國際原油市場可以說是利空不斷，油價在短短的一個半月里已跌去了今年以來的漲幅，市場彌漫著緊張氣氛，油價將跌向何方成為市場關(guān)注的焦點。

    筆者認(rèn)為，本周希臘問題的進展及美國議息會議兩大關(guān)鍵宏觀因素的明朗，有望為國際油價指明方向，預(yù)計WTI原油期貨(8月合約)在90美元/桶附近獲得支撐，但大漲概率較小，震蕩或為后期基調(diào)。

    歐盟峰會成美元走勢關(guān)鍵

    受希臘債務(wù)問題影響，美元自6月初出現(xiàn)強勁反彈，最高回升至76一線。但值得注意的是，上周五德、法兩國領(lǐng)導(dǎo)人在柏林會晤時表示要打破僵局，希望就希臘新援助計劃快速出臺解決方案。德國總理默克爾放棄此前堅持希臘國債“重新安排”的立場，愿意接受私人部門“自愿”續(xù)期，默克爾口風(fēng)的松動很可能意味著希臘將獲得新一輪援助，那么其短期債務(wù)違約的可能性大大降低。最終的救助方案將于23日至24日召開的歐盟峰會上敲定，預(yù)計最終達成救助方案的可能較大，屆時美元很可能走軟，歐元兌美元匯率或?qū)⒃?.11處獲得支撐。

    寬松貨幣政策難言退出

    2011年以來能源價格上漲推動美國CPI走高，截至5月份，美國CPI已上升至3.6%，創(chuàng)三年來新高，而剔除能源和食品的CPI也已升至1.5%。通脹威脅成為阻礙美國經(jīng)濟復(fù)蘇及量化寬松政策繼續(xù)實施的阻力。6月底美國QE2即將結(jié)束，后期貨幣政策將如何轉(zhuǎn)向也是大宗商品市場走勢的關(guān)鍵。本周6月21-22日美聯(lián)儲將召開議息會議，考慮到美國經(jīng)濟持續(xù)低迷，復(fù)蘇前景渺茫，在這種背景下，預(yù)計美國不會太快退出寬松的貨幣政策。

    OPEC是否增產(chǎn)影響不大

    在6月8日備受市場關(guān)注的OPEC(石油輸出國組織)會議上，各成員國未能對增產(chǎn)達成一致意見，隨后有消息稱沙特單方面增加原油產(chǎn)出，且OPEC秘書長表示在三個月后重新對油價作出評估，也就是說在12月下次會議前OPEC很可能召開臨時/緊急會議來商討油價。但筆者認(rèn)為，OPEC的產(chǎn)量目前即便如市場所預(yù)期的上調(diào)100-150萬桶，對市場影響也不會太大，原因在于伴隨著油價的上漲，目前OPEC的產(chǎn)量已遠高于2008年底設(shè)定的目標(biāo)約150萬桶。因此，短期原油下跌后，沙特增產(chǎn)的原油能否形成有效供給還有不確定性，畢竟打壓油價并不符合沙特的利益。

    油價有望在本周結(jié)束恐慌下跌態(tài)勢，而希臘問題及美國議息會議兩大因素的明朗化將為油價指明方向。筆者預(yù)測，美國WTI原油期貨(8月合約)將在90美元/桶一線止跌、布倫特原油則止跌于110美元/桶

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